我國A股IPO定價機制研究.pdf

1、A股IPO定價機制是資本市場理論研究中的重點和難點問題。本文通過對國內(nèi)外關(guān)于IPO定價機制的研究，從博弈論的視角，利用多種分析手段，論證了發(fā)行者的動機、投資者的目的、承銷商的偏好、政府監(jiān)管部門分別對A股IPO的供給、需求、估值、定價的影響作用：發(fā)行者的動機對于A股IPO的需求具有雙重功效；投資者的目的對A股IPO形成了供給小于需求的狀態(tài)，具體表現(xiàn)為長期的賣方場；承銷商在對IPO估價時偏好抑價，目的是保證經(jīng)常性投資者具有一定的獲利空間。本

2、文從影響A股IPO定價機制的因素中找到了需要解決的問題：缺乏對承銷商行為的有效規(guī)制、發(fā)行市場與流通市場價差過大、對發(fā)行市場的惡性尋租。為了解決這些問題，必須采取相應(yīng)的對策，即需要規(guī)范承銷商的承銷行為，提高承銷商的質(zhì)量；實行承銷商股權(quán)機構(gòu)分散化和多元化，改革和優(yōu)化承銷商的產(chǎn)權(quán)制度，使法人治理結(jié)構(gòu)發(fā)揮作用，防止承銷商的道德風(fēng)險和逐利行為；通過引入競爭機制解決發(fā)行市場和流通市場的價差問題；加大對監(jiān)管人員的激勵和監(jiān)督的力度。這些對策的有效實施，