中國上市公司股權(quán)激勵效用問題研究.pdf

1、股權(quán)激勵被普遍認(rèn)為解決了所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離所帶來的委托代理問題，它在一定程度上促使企業(yè)經(jīng)營者和所有者目標(biāo)函數(shù)趨于統(tǒng)一。股權(quán)激勵制度最早出現(xiàn)在西方發(fā)達(dá)國家，并在這些國家的實(shí)踐獲得了巨大的成功、積累了相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)，因而股權(quán)激勵獲得了廣泛肯定。然而，在我國股權(quán)激勵的實(shí)踐起步較晚，早期受到政策和制度的影響，發(fā)展進(jìn)程緩慢。2006年《上市公司股權(quán)激勵管理辦法(試行)》的頒布為股權(quán)激勵的實(shí)踐掃清了制度障礙，標(biāo)志著股權(quán)激勵實(shí)踐在國內(nèi)真正拉開了序幕。隨后

2、一系列配套政策法規(guī)的出臺，完善了我國股權(quán)激勵實(shí)踐的基礎(chǔ)。股權(quán)激勵實(shí)踐逐漸成熟，并成為理論界研究和關(guān)注的重要課題之一。
　　國內(nèi)外學(xué)者對股權(quán)激勵在實(shí)踐中是否發(fā)揮了應(yīng)有的效用進(jìn)行了廣泛的研究。國內(nèi)在這方面的研究，由于研究的時間、方法以及所選樣本數(shù)據(jù)不同而未能達(dá)成共識。這些研究數(shù)據(jù)對后續(xù)研究可以有一個借鑒作用，也為后來的研究留下巨大的空間。
　　本文首先簡單回顧了國內(nèi)外有關(guān)股權(quán)激勵的研究和文獻(xiàn)，隨后對股權(quán)激勵進(jìn)行了實(shí)證研究，主要從