基于RV-MSM模型的滬深300波動分析.pdf

1、金融資產(chǎn)收益波動率一直是金融領(lǐng)域的一個研究熱點。風(fēng)險評估和定價作為金融市場的核心都需要對資產(chǎn)收益波動率進行有效度量，同時對波動性的辨識效果直接影響到風(fēng)險管理、資產(chǎn)定價、資產(chǎn)配置等領(lǐng)域。
　　近期來，隨著計算機和通訊技術(shù)的發(fā)展，基于日內(nèi)高頻數(shù)據(jù)的波動率模型開始興起，記為已實現(xiàn)波動率模型。相對于低頻數(shù)據(jù)，高頻數(shù)據(jù)由于采集時間間隔小，具有更多市場微觀結(jié)構(gòu)信息，高頻數(shù)據(jù)模型能夠大幅度降低測量誤差和噪聲對其真實波動率的影響。分形市場理論突破

2、了有效市場理論的正態(tài)、獨立、線性等假定，有效的解釋了許多有效市場理論下的“異?，F(xiàn)象”。目前，在國內(nèi)的研究中，還缺乏利用將分形理論和高頻數(shù)據(jù)相結(jié)合來探討中國股市的波動特征的模型。因此，本文試圖利用滬深300高頻數(shù)據(jù)，基于MSM模型研究中國股指的波動性，無疑具有理論和現(xiàn)實意義。
　　本文通過R/S分析等多重分形方法證實了滬深300數(shù)據(jù)存在多重分形特征；在此基礎(chǔ)之上建立了馬爾可夫轉(zhuǎn)換多重分形模型（MSM），通過廣義矩估計方法估計其參數(shù)；