2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
已閱讀1頁,還剩69頁未讀 繼續(xù)免費閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進行舉報或認領(lǐng)

文檔簡介

1、波動率是用于衡量風險的概念,廣泛應(yīng)用于資產(chǎn)定價、風險管理等領(lǐng)域,其被定義為一段時期內(nèi)收益率的標準差,投資者可以通過根據(jù)市場的波動率來制定自己的投資決策。當前世界上衡量市場波動率水平最常用的是波動率指數(shù),世界上第一個波動率指數(shù)是由1993年芝加哥期權(quán)交易所推出的VIX指數(shù),發(fā)展至今已成為衡量美國股票市場波動性的基準指標,目前世界上許多國家也推出了波動率指數(shù)。目前公認在美國市場上,VIX指數(shù)有三大功能:一是衡量市場風險;二是作為投資者恐慌指

2、數(shù);三是預(yù)測股市走勢的領(lǐng)先指標。同時投資者還可以運用VIX指數(shù)期貨和VIX指數(shù)期權(quán)等衍生品進行風險管理和資產(chǎn)配置。
  波動率的預(yù)測有歷史波動率法和隱含波動率兩種方法,美國的波動率指數(shù)是按照隱含波動率的方法來編制的,這與其證券市場上成熟的期權(quán)交易背景有關(guān),但我國當前的市場上尚無期權(quán)交易,權(quán)證現(xiàn)在也退出了交易市場,剩下含有期權(quán)性質(zhì)的金融工具只有可轉(zhuǎn)債,但其市場定價往往背離其理論價格。于是本文選擇歷史波動率法來編制滬深300指數(shù)的波動

3、率指數(shù)。歷史波動率法就是利用過去的信息總結(jié)出規(guī)律,然后來預(yù)測未來。本文選用了最常用的GARCH(1,1)模型來預(yù)測波動率,然后編制從2006年1月4日到2013年3月4日滬深300指數(shù)的波動率指數(shù),通過分析我們發(fā)現(xiàn):首先,波動率指數(shù)作為衡量市場風險的指標,對同期股票市場的走勢有一定的解釋能力,但與美國的波動率指數(shù)不同的是,我國的波動率指數(shù)與股市之間并非呈反向趨勢,此外在分析中發(fā)現(xiàn)2010年下半年以后市場整體的波動性水平有所下降,這說明我

4、國建立做空機制這一政策的有效性;其次參照CBOE的分析方法,分析發(fā)現(xiàn)當預(yù)測波動率較當日出現(xiàn)大幅上漲時,下一個交易日股市通常會大幅波動,其中出現(xiàn)下跌的概率更大,因而波動率指數(shù)也可以作為我國的“投資者恐慌指數(shù)”;最后,通過觀察2006年以來的牛市見頂和熊市見底階段波動率指數(shù)的走勢,發(fā)現(xiàn)波動率指數(shù)在分析牛市見頂和熊市見底時有一定的參考意義。文章的最后基于研究結(jié)論提出相應(yīng)的政策建議:
  第一,研究推出波動率指數(shù),有助于投資者制定決策;<

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負責。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論