并購(gòu)融資與公司績(jī)效——以特變電工為例.pdf

1、隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,并購(gòu)在提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和獲得發(fā)展方面起著越來(lái)越重要的作用,并購(gòu)可以促使企業(yè)實(shí)施低成本擴(kuò)張,在短期內(nèi)迅速成長(zhǎng)和壯大。但企業(yè)實(shí)施并購(gòu)行為需要大量資金,而并購(gòu)能否順利實(shí)施的關(guān)鍵在于選擇何種融資方式。由于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不完善,企業(yè)面臨的融資環(huán)境并不寬松,面臨著諸如:工具不齊備,融資渠道狹窄、融資種類(lèi)和數(shù)量的選擇余地比較狹小等問(wèn)題。為了促進(jìn)并購(gòu)活動(dòng)的順利實(shí)施,我國(guó)企業(yè)開(kāi)始高度關(guān)注融資策略的科學(xué)制定和融資方式的合理選擇,并為其提

2、供充足和穩(wěn)定的資金來(lái)源,促進(jìn)企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造。
　　本文通過(guò)特變電工股份有限公司自上市后的一系列并購(gòu)活動(dòng)來(lái)深入分析特變電工股份有限公司的并購(gòu)融資策略和融資方式的選擇,探索特變電工股份有限公司在保證并購(gòu)順利實(shí)施的過(guò)程中如何保持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性,并為目標(biāo)公司和自身帶來(lái)很大的價(jià)值創(chuàng)造。在此研究基礎(chǔ)上對(duì)我國(guó)上市公司如何克服資本市場(chǎng)的局限性解決融資問(wèn)題提出借鑒。
　　本文首先回顧了并購(gòu)融資和公司績(jī)效的相關(guān)文獻(xiàn)和經(jīng)典理論、公司績(jī)效的不同計(jì)

3、量方法。在此基礎(chǔ)上,文章以特變電工股份有限公司為例,介紹了特變電工股份有限公司的并購(gòu)融資策略和實(shí)施的具體過(guò)程,首先,特變電工實(shí)施并購(gòu)行為過(guò)程中,使用自有資金是其融資的主要方式,成本較低,有利于并購(gòu)的實(shí)施。其次,特變電工通過(guò)在資本市場(chǎng)配股和增發(fā),拓寬了融資渠道,解決了資金需求大的困難。第三,募集資金和自有資金的靈活運(yùn)用,保證并購(gòu)活動(dòng)的順利展開(kāi)和資金鏈的連續(xù)性。最后,特變電工敢于嘗試杠桿收購(gòu)這種新興的融資方式,以此來(lái)擴(kuò)大融通資金的能力。然后