基于Wang變換的財險公司投資市場風險經濟資本測度研究.pdf

1、近幾年來，我國保險業(yè)發(fā)展迅速，加速了行業(yè)競爭。迫于競爭壓力，保險公司的承保利潤下滑，保險資金運用顯得越發(fā)重要。伴隨著投資渠道的放寬，各主體紛紛加大了保險資金的運用。盡管保險公司的可投資工具有多種，但大部分公司將資產配置于銀行存款、證券、股票等少數(shù)幾種工具上，投資結構并不合理，保險資金運用存在較大的風險。我國監(jiān)管機構對保險資金可投資的債券等級做了較嚴格的規(guī)定，大大降低了保險投資的信用風險，市場風險成為保險投資的主要風險。對投資市場風險進行

2、有效度量有助于開展有效的風險管理措施，提高保險公司的整體收益，具有較大的理論和實踐意義。
　　本文對財產保險公司資金運用所面臨的投資市場風險進行研究。首先分析投資市場風險對財產保險公司償付能力的影響，以此為基礎，對保險公司的投資市場風險現(xiàn)狀進行分析，論述經濟資本與投資市場風險的關系。通過對比多種金融風險測度方法，選取Wang變換測度投資市場風險，對Wang變換起源、性質、應用進行了剖析。在此基礎上，構建Wang變換投資市場風險經濟

3、資本測度模型，對模型的原理、要素以及實現(xiàn)進行分析。最后，以某有代表性財產保險公司的資金運用狀況為個案進行分析。為排除2007年金融危機的影響，本文選取2010年1月～2013年4月為度量區(qū)間，以國債、金融債、企業(yè)債、證券投資基金、股票五種資產為研究對象，界定收益率低于同期銀行存款收益率的情況為損失。鑒于各指數(shù)收益率的特征，用GARCH擬合各指數(shù)收益率，以Frank Copula捕捉各資產相關關系，最后通過Wang變換對整體的損失分布進行