基于期權(quán)博弈和風(fēng)險(xiǎn)偏好的房地產(chǎn)投資保障房的決策研究.pdf

1、“十二五”期間，我國(guó)計(jì)劃建設(shè)3600萬(wàn)套保障性住房，而中央財(cái)政資金壓力巨大，無(wú)法持續(xù)發(fā)展。在國(guó)家嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控下，房地產(chǎn)企業(yè)投資保障房是一個(gè)重大的市場(chǎng)機(jī)遇，同時(shí)也是挑戰(zhàn)。房地產(chǎn)投資保障性住房項(xiàng)目面臨著國(guó)家宏觀政策、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)成本等諸多不確定性因素，其決策是一個(gè)極其復(fù)雜的過(guò)程。由于傳統(tǒng)投資決策方法忽略了投資項(xiàng)目未來(lái)不確定性、信息不對(duì)稱(chēng)等因素，因此需要建立合理的房地產(chǎn)企業(yè)投資決策模型，使其充分考慮到這些不確定性、競(jìng)爭(zhēng)性以及其自身的風(fēng)險(xiǎn)偏

2、好等的影響，從而做出科學(xué)合理的決策。
　　 本文在傳統(tǒng)投資決策方法的基礎(chǔ)上，借鑒國(guó)內(nèi)外的研究成果，以全方位的視角，分析了保障性住房項(xiàng)目的不確定性以及不完全競(jìng)爭(zhēng)性，結(jié)合期權(quán)博弈和風(fēng)險(xiǎn)偏好理論，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)投資保障性住房進(jìn)行了研究，建立了保障性住房投資決策體系。主要內(nèi)容如下:
　　 (1)首先介紹了保障性住房的定義和種類(lèi)，比較分析了保障性住房與普通商品住宅的特點(diǎn)，介紹了房地產(chǎn)企業(yè)參與保障性住房建設(shè)的盈利模式及發(fā)展趨勢(shì);然后分

3、析了國(guó)家宏觀政策、保障房建設(shè)市場(chǎng)以及保障性住房項(xiàng)目的發(fā)展;最后進(jìn)行了房地產(chǎn)參與保障性住房市場(chǎng)的SWOT(優(yōu)勢(shì)、弱勢(shì)、機(jī)會(huì)和威脅)分析。
　　 (2)結(jié)合投資保障性住房項(xiàng)目的特點(diǎn)，對(duì)房地產(chǎn)投資保障房進(jìn)行了實(shí)物期權(quán)分析、博弈分析以及投資決策者的風(fēng)險(xiǎn)偏好分析，綜合考慮了保障性住房項(xiàng)目、競(jìng)爭(zhēng)者和房地產(chǎn)企業(yè)投資決策者的影響。
　　 (3)建立房地產(chǎn)投資保障性住房決策體系。明確保障性住房項(xiàng)目投資的基本問(wèn)題，并對(duì)保障性住房投資決策中的