上市公司信息披露質量對其現(xiàn)金持有量的影響研究.pdf

1、　　自2008年金融危機以來，上市公司逐漸形成 “現(xiàn)金為王”的思想，越來越關注公司的現(xiàn)金持有決策。在現(xiàn)實并不完美的資本市場中，由于信息不對稱和代理問題的存在，公司的現(xiàn)金持有決策不得不受到外部環(huán)境的影響。隨著我國證券市場的發(fā)展，信息披露制度作為資本市場的重要組成部分，對我國證券市場的有序運行越來越重要。然而，我國證券市場由于信息披露制度的不規(guī)范和監(jiān)管力度的缺失，仍然存在著信息披露不及時、盈余操縱等問題。這使得上市公司與外部相關者之間存在嚴

2、重的信息不對稱，從而影響投資者對上市公司的相關判斷。因此，信息披露質量與現(xiàn)金持有量問題都是目前實務界和理論界的熱點，研究這兩者的關系具有重要的價值和意義。
　　本文采用規(guī)范分析與實證分析相結合的方法，對上市公司信息披露質量與現(xiàn)金持有量的關系進行研究。首先，本文梳理相關的現(xiàn)金持有理論并對相關實證結論進行綜述，在此基礎上，提出本文的研究假設。然后，選擇本文的研究變量，并構建實證分析模型，選取2006—2010年間深交所A股非金融類上

3、市公司相關數(shù)據(jù)，進行描述性統(tǒng)計、Pearson 相關性分析、多元線性回歸分析以及穩(wěn)健性檢驗，從而得出本文的結論。此外，本文還采用比較分析方法，根據(jù)行業(yè)的競爭程度和公司股權性質將樣本公司分為競爭行業(yè)公司和非競爭行業(yè)公司，國有控股公司和非國有控股公司，分別考察競爭程度和股權性質對上市公司信息披露質量與現(xiàn)金持有量關系的影響。
　　本文研究結果表明，我國深交所的信息披露考評結果具有市場效應，上市公司的信息披露質量對其現(xiàn)金持有量具有顯著影