我國(guó)房地產(chǎn)公司融資方式與結(jié)構(gòu)研究——以BL地產(chǎn)為例.pdf

1、在過(guò)去很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，房地產(chǎn)行業(yè)都是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展也帶動(dòng)了其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用十分突出。房地產(chǎn)行業(yè)的項(xiàng)目周期一般在兩到三年，公司依賴的短期資金在一年內(nèi)需要償還，行業(yè)整體面臨著資金運(yùn)行不暢的壓力。此外，房地產(chǎn)行業(yè)素有“土地為王”之說(shuō)，很多房地產(chǎn)公司為了保持自身的競(jìng)爭(zhēng)力，不惜高價(jià)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)行土地儲(chǔ)備，從而加大企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)和資金壓力。在項(xiàng)目開發(fā)過(guò)程中，房地產(chǎn)行業(yè)無(wú)法保持資金鏈的良性運(yùn)轉(zhuǎn)

2、。近十年來(lái)，許多房地產(chǎn)企業(yè)不斷擴(kuò)大投資規(guī)模，在經(jīng)濟(jì)景氣度較高時(shí)盲目擴(kuò)張，這些投資的回報(bào)往往與預(yù)期的現(xiàn)金流相距甚遠(yuǎn)，即現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)速度趕不上投資的增長(zhǎng)速度，資金積累量與資金需求量不相匹配，房地產(chǎn)企業(yè)陷入了資金鏈緊繃的局面。另外，房地產(chǎn)企業(yè)一味追求“多元化”發(fā)展，盲目進(jìn)行擴(kuò)張，不惜向銀行大量舉債以滿足投資需求，高負(fù)債的融資方式導(dǎo)致其融資風(fēng)險(xiǎn)高、償債壓力大，十分不利于房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈的運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展。
　　房地產(chǎn)行業(yè)具有高投資、高風(fēng)險(xiǎn)、建

3、設(shè)周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，導(dǎo)致了房地產(chǎn)企業(yè)資金回流速度慢。企業(yè)資金回流速度慢又會(huì)影響企業(yè)資金鏈的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，資金短缺和資金循環(huán)問(wèn)題已經(jīng)成為房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的瓶頸。如果房地產(chǎn)企業(yè)的融資結(jié)果不夠合理在外部宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響下，容易導(dǎo)致房地產(chǎn)資金緊張，日常經(jīng)營(yíng)難以維持的局面。近十年來(lái)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的過(guò)快增長(zhǎng)導(dǎo)致了物價(jià)上漲、通貨膨脹，中央也縮緊了各銀行的資金儲(chǔ)備量，銀錢緊縮導(dǎo)致了貸款利率的增加，貸款利率的增加又造成了消費(fèi)者貸款數(shù)目的減少。消費(fèi)者貸款數(shù)目減少，購(gòu)房數(shù)