2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、中小板上市公司在其控股股東性質(zhì)、兩權分離程度、股權集中度和市場化程度等企業(yè)治理特征等方面與主板上市公司有所不同。根據(jù)中小板公司治理與績效關系的特征和現(xiàn)有研究的缺陷,本文采用反映中小板公司綜合績效的指標和偏相關分析方法,比較了不同所有權性質(zhì)的企業(yè),其股權集中度、流通股比例、“兩職”狀態(tài)、獨立董事比例、董事會規(guī)模、高管持股比例等企業(yè)治理特征對其績效影響的差異。
  研究發(fā)現(xiàn),中小板市場國家控股企業(yè)和非國家控股企業(yè)治理特征不同:國家控股

2、企業(yè)第一大股東持股比例高于非國家控股企業(yè),且顯著高于其他大股東的持股比例,第一大股東絕對控股,即國家控股企業(yè)其他大股東對第一大股東的制衡作用與非國家控股企業(yè)相比較小;中小板市場國家控股企業(yè)董事長和總經(jīng)理兼任的企業(yè)遠遠小于非國家控股企業(yè)兩職兼任的企業(yè);國家控股企業(yè)高管的股權比例較低,非國家控股企業(yè)高管的股權比例較高。中小板市場國家控股企業(yè)和非國家控股企業(yè)治理結(jié)構(gòu)對績效的影響不同:國家控股企業(yè)應防止“一股獨大”,非國家控股企業(yè)不妨“一股獨大

3、”;國家控股企業(yè)流通股與績效不相關,非國家控股企業(yè)流通股與績效正相關;國家控股企業(yè)的應采用兩職兼任,非國家控股企業(yè)反之;國家控股企業(yè)獨立董事發(fā)揮出其作用,非國家控股企業(yè)獨立董事是“花瓶”;國家控股企業(yè)過大的董事會規(guī)模減低了企業(yè)績效,非國家控股企業(yè)董事會規(guī)模與績效無關;國家控股企業(yè)高管的股權激勵給績效帶來正影響,非國家控股企業(yè)給績效帶來負影響。
  根據(jù)實證結(jié)論,得出對策建議對于國家控股企業(yè)應優(yōu)化股權結(jié)構(gòu),鼓勵機構(gòu)投資人或社會公眾持

4、股,減少國家股權,讓更多的私有產(chǎn)權主體參與企業(yè)的運營管理,以增強國家控股企業(yè)績效的提高。同時應加強中小板市場國家控股企業(yè)其他大股東的比例,增強控制權市場的競爭程度,以增強對第一大股東的制衡作用。增加流通股的比例,增強流通股東對公司的約束力,以給績效帶來積極影響;應增強董事會的獨立性,降低董事會規(guī)模。為增加國家控股企業(yè)董事會的獨立性應采用董事長和總經(jīng)理兩職分任的制度安排。兩職的分離有利于加強董事會對經(jīng)理層行為的監(jiān)督,從而促使企業(yè)經(jīng)營活動的

5、持續(xù)健康發(fā)展,這也起到了降低代理成本的作用。國家控股企業(yè)過大的董事會規(guī)模影響了董事會成員間的溝通與協(xié)調(diào),進而影響了企業(yè)的績效,因此應減低董事會的規(guī)模;同時應強化股權激勵。對于非國家控股企業(yè):應強化董事會的職能和權力,確立董事會的權力地位,明確董事會的決策控制職能和權力制衡作用的發(fā)揮,避免董事會的淪為“擺設”。另外要提高獨立董事參與公司治理的積極性,促進獨立董事對公司事務的參與,以增強其作用的發(fā)揮。在現(xiàn)階段為為增加非國家控股企業(yè)在企業(yè)發(fā)展

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