股權(quán)分置改革后大股東的行為特征的研究.pdf

1、2005年4月我國(guó)正式啟動(dòng)了股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作,到目前為止我國(guó)上市公司股權(quán)分置改革工作已全面完成,資本市場(chǎng)也由改革初期大幅度下跌轉(zhuǎn)為上升階段。本文的研究就是圍繞股權(quán)分置改革與上市公司大股東行為特征的改變相聯(lián)系,探討大股東行為特征在股權(quán)分置改革后有何改變,這樣的改變對(duì)公司價(jià)值有何影響。隨著公司治理領(lǐng)域研究不斷深入,大股東在上市公司治理中的作用受到關(guān)注,并且公司治理的核心已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)槿绾翁幚泶蠊蓶|和小股東之間的“代理關(guān)系”。所以本文所研究的

2、大股東的行為模式是指大股東的“隧道行為”和“支撐行為”,研究?jī)烧咴诠蓹?quán)分置改革后有何變化,對(duì)公司產(chǎn)生什么直接的影響。 在第一章導(dǎo)論中,我們對(duì)本文的選題依據(jù),研究思路和方法作了--論述。 在第二章文獻(xiàn)綜述中,我們重點(diǎn)闡述了股權(quán)分置、股權(quán)分置改革相關(guān)的文獻(xiàn)以及國(guó)內(nèi)外對(duì)上市公司大股東行為研究的文獻(xiàn)綜述。 第三章主要分析了股權(quán)分置下大股東的行為特征,包括大股東的“支撐行為”和“隧道行為”。介紹了兩者的定義和相關(guān)文獻(xiàn)以及大

3、股東實(shí)現(xiàn)“隧道行為”的原因和動(dòng)機(jī)。 第四章主要分析股權(quán)分置改革后大股東的行為變化及其對(duì)公司價(jià)值的影響,認(rèn)為股權(quán)分置改革將提升大股東對(duì)公司的最優(yōu)監(jiān)管水平,減少大股東通過(guò)隧道行為來(lái)直接或間接侵占公司的資產(chǎn),這將降低公司經(jīng)營(yíng)中的代理成本,提升公司價(jià)值。 第五章對(duì)股權(quán)分置改革后大股東行為變化的原因和這些變化對(duì)公司價(jià)值產(chǎn)生的影響作了經(jīng)濟(jì)解釋,并且通過(guò)大量數(shù)據(jù)對(duì)中小板公司的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析和檢驗(yàn)。結(jié)果表明,股權(quán)分置改革顯著提升