基于可拓技術(shù)、突變理論的信用風(fēng)險(xiǎn)度量研究.pdf

1、對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效地度量和控制是各國(guó)學(xué)術(shù)界、金融機(jī)構(gòu)、政府共同關(guān)注的焦點(diǎn)。目前，信用風(fēng)險(xiǎn)的度量方法有傳統(tǒng)的方法和新型的信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型。這些方法在實(shí)際應(yīng)用中都有一定的局限性，在國(guó)際上還沒(méi)有一個(gè)通用的方法和技術(shù)來(lái)刻畫信用風(fēng)險(xiǎn)。而信用風(fēng)險(xiǎn)是各類企業(yè)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)的主要根源，也是導(dǎo)致區(qū)域性乃至全球性金融危機(jī)的根本原因之一。因此，巴塞爾委員會(huì)要求各國(guó)在信用風(fēng)險(xiǎn)度量和管理總體框架下，有條件的國(guó)際大型商業(yè)銀行根據(jù)自己特殊情況，使用符合實(shí)際的信用風(fēng)險(xiǎn)

2、度量方法和管理技術(shù)。我國(guó)對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的度量研究起步較晚，實(shí)務(wù)中仍然用傳統(tǒng)的方法度量企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。理論研究中更多的是介紹比較著名的現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型，并對(duì)著名的度量方法進(jìn)行實(shí)證研究。在這樣的背景下，研究將先進(jìn)的技術(shù)、方法、數(shù)理理論相結(jié)合的信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型具有十分重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。 本論文是沿著“概念—機(jī)理—理論—模型—應(yīng)用”的邏輯主線展開(kāi)研究的。先從內(nèi)含上區(qū)別了信譽(yù)、信用、誠(chéng)信三者的不同，對(duì)信用、信用風(fēng)險(xiǎn)的概念進(jìn)行了界定

3、。并在相關(guān)章節(jié)的研究中對(duì)涉及的基本概念，如：信用突發(fā)事件、可拓方法、突變理論等作了定性或定量描述，建立了與本論文研究相關(guān)重要概念的關(guān)聯(lián)體。之后，在信息經(jīng)濟(jì)、博弈理論、可拓學(xué)、突變理論的研究成果的基礎(chǔ)上，研究了信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的微觀機(jī)理。以信用突發(fā)事件為切入點(diǎn)，研究了信用突發(fā)事件與信用風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)的關(guān)系，借助于泊松過(guò)程與復(fù)合泊松過(guò)程模型，研究了在信用突發(fā)事件影響下，企業(yè)維持某一信用狀態(tài)的時(shí)間間隔的期望值和某一時(shí)間間隔內(nèi)信用突發(fā)事件對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影

4、響的期望值。前者可以實(shí)現(xiàn)對(duì)信用突發(fā)事件的預(yù)警，后者與相應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)閾值進(jìn)行比對(duì)，在此基礎(chǔ)上可以進(jìn)一步判斷信用風(fēng)險(xiǎn)的突變性。這兩個(gè)期望值可以在對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的度量中起輔助作用。 論文還從信用風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)的突變現(xiàn)象入手，在從理論上研究了突變理論應(yīng)用于信用風(fēng)險(xiǎn)度量的適用性基礎(chǔ)上，借助于突變級(jí)數(shù)法，構(gòu)建了以突變理論為基礎(chǔ)的信用風(fēng)險(xiǎn)度量的數(shù)理模型。模型引用了尖點(diǎn)突變模型：f(x)：x<'4>+ax<'2>+b和燕尾突變模型：f(x)=1/5X<'

5、6>+1/3aX<'5>+1/6bX<'2>+cX 以及蝴蝶突變模型：f(x)=1/6X<'6>+1/5aX<'4>+1/3bX<'3>+1/2cX<'2>+dX。模型中涉及的定性指標(biāo)借用目前商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的指標(biāo)，但是與商業(yè)銀行給分方法不同，其數(shù)值是通過(guò)專家打分法的單因素評(píng)價(jià)法加以確定的。定量指標(biāo)是應(yīng)用可拓方法，通過(guò)構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)度量的物元模型R=(N<,x>，c<,x>，v(c<,x>))，進(jìn)一步建立關(guān)聯(lián)函數(shù)K(x)=p(x

6、,x<,0>)/D(x,X<,0>,X)，計(jì)算關(guān)聯(lián)值確定的，其數(shù)值是從國(guó)泰安研究服務(wù)中心提供的數(shù)據(jù)庫(kù)中的原始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中獲取的。模型中信用風(fēng)險(xiǎn)值稱為狀態(tài)變量，影響信用風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)為控制變量。關(guān)聯(lián)值作用：一是確定信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型中的控制變量a、b、c、d的依據(jù)；二是確定了控制變量的排序問(wèn)題。這樣將可拓方法與突變理論有機(jī)的結(jié)合在一起。本論文構(gòu)建的數(shù)理模型屬于盯市模式，其獨(dú)特點(diǎn)在于所涉及的定量指標(biāo)是基于可拓方法的符合企業(yè)自身的多變量、動(dòng)態(tài)的信用分