企業(yè)并購融資與并購整合優(yōu)化.pdf

1、大型并購特別是跨國并購?fù)袃纱箅y題，一是巨額的并購資金從何而來；二是企業(yè)并購后的整合與運營。迎戰(zhàn)這兩大難題是本文的行文出發(fā)點。本文是一篇應(yīng)用性論文，它力求能為中國并購實務(wù)界提供系統(tǒng)性理論參考以及實務(wù)經(jīng)驗的借鑒。本文以產(chǎn)業(yè)演進作宏觀統(tǒng)籌，并購原則和標準步驟作為引導(dǎo)，著重研究并購方法和融資結(jié)構(gòu)以及整合優(yōu)化。 本文第一章分析產(chǎn)業(yè)演進的規(guī)律和各演進階段的并購經(jīng)驗，以及企業(yè)如何據(jù)以確定并購戰(zhàn)略。第二章簡要闡述并購原則和并購經(jīng)驗性的標準步

2、驟，為本文后續(xù)章節(jié)提供系統(tǒng)思維。第三章研究并購方式的選擇和并購融資方案的優(yōu)化，提供了中外并購前沿的實踐經(jīng)驗，結(jié)合案例進行實戰(zhàn)研究。并購方法有六種，這六種方法可以單獨或混合使用，而反三角并購因為其簡單快速和靈活性的交易設(shè)計被經(jīng)常用到；而大型并購，要求融資工具的巧妙綜合性使用，以及一個具有優(yōu)化的空間、時間結(jié)構(gòu)的融資安排。第四章整合優(yōu)化，其以過程觀為理論指導(dǎo)，以價值鏈的整合為引導(dǎo)。既可通過ERP和信息化來進行流程再造而實現(xiàn)系統(tǒng)性的整合，也可以

3、依據(jù)具體情況進行部分性的要素整合。要素整合的研究內(nèi)容為戰(zhàn)略整合，人力資源和文化整合，流程整合。流程整合又被分為三個內(nèi)在子系統(tǒng)的整合，包括組織結(jié)構(gòu)整合、業(yè)務(wù)整合和財務(wù)系統(tǒng)整合。而要素整合根據(jù)同業(yè)與非同業(yè)并購有不同的時間優(yōu)序。 本文的新穎點在于，在內(nèi)容上，提出了各種并購方式承接的關(guān)系，在剖析其優(yōu)劣利害關(guān)系的基礎(chǔ)上構(gòu)造了并購方案的結(jié)構(gòu)圖；發(fā)展了并購融資的時間空間結(jié)構(gòu)優(yōu)化觀；發(fā)展了整合優(yōu)序的相關(guān)理論。在寫法上，以產(chǎn)業(yè)演進規(guī)律為全篇的引導(dǎo)