基于SSR模型的橫向并購(gòu)研究.pdf

1、各國(guó)政府以導(dǎo)致壟斷從而降低社會(huì)福利的名義限制橫向并購(gòu)，并相繼出臺(tái)了相關(guān)的反壟斷法。但20世紀(jì)90年代中葉以來(lái)，一些明顯有悖于各國(guó)反壟斷法的橫向并購(gòu)不僅沒(méi)有遭到政府的反對(duì)和阻擾，反而得到了政府的支持。在我國(guó)，隨著加入WTO和我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，橫向并購(gòu)研究顯得尤為重要。
　　本文以博弈論為工具，通過(guò)放寬SSR模型市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)，拓展SSR模型企業(yè)并購(gòu)后的行為模式，考慮并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)之后生產(chǎn)能力不足的情況，分析了橫向并購(gòu)的動(dòng)機(jī)和效應(yīng)。首先

2、，從經(jīng)濟(jì)理論的角度剖析了各種企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因理論；其次，簡(jiǎn)要介紹了基于橫向并購(gòu)的SSR模型及各國(guó)學(xué)者對(duì)其的擴(kuò)展；再次，基于一些新的假設(shè)對(duì)橫向并購(gòu)進(jìn)行了研究，探討了各種企業(yè)橫向并購(gòu)的動(dòng)機(jī)和效應(yīng)問(wèn)題，并且對(duì)我國(guó)上市公司的橫向并購(gòu)進(jìn)行簡(jiǎn)單實(shí)證，而且用波音公司并購(gòu)麥道公司案例來(lái)說(shuō)明研究結(jié)論；最后對(duì)本文研究做出總結(jié)。
　　得到主要結(jié)論如下：當(dāng)橫向并購(gòu)產(chǎn)生優(yōu)勢(shì)企業(yè)時(shí)，原先市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)層企業(yè)數(shù)目不等于零時(shí)，橫向并購(gòu)動(dòng)機(jī)存在，而且在一定條件下，這種橫向

3、并購(gòu)會(huì)使社會(huì)福利增加，這正是橫向并購(gòu)得到支持的原因所在；當(dāng)橫向并購(gòu)不產(chǎn)生上優(yōu)勢(shì)企業(yè)時(shí)，動(dòng)機(jī)存在的條件極為苛刻，基本上與不產(chǎn)生優(yōu)勢(shì)企業(yè)的假設(shè)相違背，可以認(rèn)為這種并購(gòu)的動(dòng)機(jī)不存在，而且這種并購(gòu)導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格上升，社會(huì)總福利降低；如果市場(chǎng)近似古諾競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，并購(gòu)后并購(gòu)方生產(chǎn)能力不能滿足理論上的最優(yōu)產(chǎn)量，只要其生產(chǎn)能力超過(guò)并購(gòu)前參與并購(gòu)各方的最優(yōu)產(chǎn)量之和，那么并購(gòu)動(dòng)機(jī)就會(huì)存在，而且橫向并購(gòu)會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下降，社會(huì)總福利上升；當(dāng)處于高層次的企業(yè)并購(gòu)低