基于產(chǎn)權社會化的公司制衡機制研究.pdf

1、產(chǎn)權社會化催生了股份制企業(yè)的誕生和發(fā)展,使市場經(jīng)濟更加自由,更多的主體得以有機會享有社會資源和收益,但它同時也催生了控制權與經(jīng)營權分離所導致各種利益沖突。在這種利益沖突下,導致的各種財務欺詐事件層出不窮,這不僅嚴重打擊了公眾對公司的投資信心,更擾亂了正常的經(jīng)濟秩序。然而,要治理屢禁不止的財務欺詐,不能再局限于討論財權機制本身的制度安排和程序設計,忽略公司治理整體機制對財務治理效率的影響。事實上,財務治理結構從屬并取決于公司治理結構,因此

2、要治理,必須從公司整體的制衡機制入手。
　　雖然以一股獨大、獨董難獨、高管控制、政府介入為典型的公司治理失衡現(xiàn)象備受經(jīng)濟學家、管理學家、政治家的高度關注,并形成如股權制衡、權力制衡、財務制衡為代表的諸多觀點。但這些學術觀點雖然均有其合理之處,卻又過于片面,未觸及宏觀制衡缺失和倫理信仰缺失之根源。為了實現(xiàn)有效治理,我們必須以經(jīng)濟人“人之初,性本惡”的假設為基礎,通過對行為主體的利益導向和倫理導向的制衡來達到目的。完善公司治理,不僅需

3、要有效的制度安排,更需要分析和研究行為主體的利益動機和倫理觀念,從根本上找到規(guī)范上市公司行為的思路和方法。
　　本文共分為五個部分。用兩章的篇幅闡述了研究意義、文獻綜述和理論基礎等內(nèi)容后,在第三章,以股東、董事、經(jīng)理層、政府部門等主體在公司治理中的利益需求為基礎,分別分析不同主體之間利益需求是否存在一致或沖突。并根據(jù)這一討論結果,分析各主體利益需求的實現(xiàn)程度,總結目前我國上市公司治理機制在設計和運行方面存在的問題,并認為主體信息不

4、對稱、治理機制不完善、宏觀制衡有缺失、財富倫理有缺失是造成這些現(xiàn)象的根源,這也將是第五章建立制衡的重要基礎和依據(jù)。
　　文章的第五部分是在借鑒國內(nèi)外公司治理及運行機制的基礎上,分別從公司治理內(nèi)部和外部兩個方面進行制衡機制的構建,并討論各機制對公司治理及財務治理的影響與作用。其中內(nèi)部制衡包括決策、激勵、評價和監(jiān)督機制;外部制衡包括信息披露、輿論監(jiān)督、市場治理、法律法規(guī)、獨董委派以及財富倫理機制。
　　總之,通過本文對公司治理中