終極產(chǎn)權(quán)、薪酬管制與上市公司盈余管理-基于A股市場的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、對于我國上市公司盈余管理行為是否存在高管薪酬契約動因，學(xué)者們尚未得出一致的結(jié)論。因此對不同產(chǎn)權(quán)屬性的上市公司盈余管理的薪酬契約動因進(jìn)行檢驗具有重要的理論和現(xiàn)實意義。但迄今為止針對我國上市公司盈余管理的薪酬契約動因的大量研究文獻(xiàn)都是建立在理性假設(shè)抑或公式推導(dǎo)上，少有文章對此進(jìn)行過實證檢驗。同時，現(xiàn)有的研究成果基本忽略了我國上市公司中終極產(chǎn)權(quán)分屬于國有和非國有時，其面臨的制度環(huán)境的差異，及有可能對盈余管理行為的影響。
　　 由此，本

2、文基于我國國有企業(yè)存在薪酬管制的制度背景，運用規(guī)范分析與實證研究相結(jié)合的方法，對終極產(chǎn)權(quán)不同的上市公司盈余管理的薪酬契約動因進(jìn)行了分析，提出相關(guān)假設(shè)，并以2004年至2006年間我國滬、深A(yù)股市場的上市公司為樣本進(jìn)行了實證檢驗。研究結(jié)論顯示：第一、整體而言，國有上市公司存在薪酬管制現(xiàn)象，國有上市公司高管薪酬低于市場化水平下的理論預(yù)期；第二、面臨薪酬管制的國有上市公司總體而言表現(xiàn)出的是調(diào)高操控性應(yīng)計，而非國有企業(yè)整體表現(xiàn)為調(diào)低操控性應(yīng)計；

3、第三、國有企業(yè)受到薪酬管制時傾向于調(diào)高操控性應(yīng)計利潤并使預(yù)期薪酬增加，國有企業(yè)高管薪酬契約實際未受到管制時更傾向于采取調(diào)低操控性應(yīng)計利潤，但調(diào)低操控性應(yīng)計利潤并不會導(dǎo)致高管薪酬的顯著下降；這說明，盈余管理已成為國有企業(yè)高管調(diào)節(jié)薪酬的“幫助之手”，而上述現(xiàn)象在非國有企業(yè)中并不存在。
　　 本文可能的創(chuàng)新體現(xiàn)在以下幾個方面：第一、首次在薪酬管制的制度背景下研究上市公司的盈余管理問題；第二、證實了薪酬管制對于國有企業(yè)盈余管理行為的誘因