單因子利率模型下的傳統(tǒng)壽險(xiǎn)定價(jià)研究.pdf

1、隨著中國市場利率的頻繁波動,壽險(xiǎn)預(yù)定利率也一再調(diào)整。由于定價(jià)過程中使用的是固定利率,所以高預(yù)定利率使壽險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)生大量的利差損,而較低的預(yù)定利率又對傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售形成巨大沖擊。不僅如此,以目前中國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展所處階段,應(yīng)比投資型產(chǎn)品保費(fèi)增長速度更快的傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品的保費(fèi)收入呈現(xiàn)下降的趨勢。2010年7月9日,保監(jiān)會又在《關(guān)于人身保險(xiǎn)預(yù)定利率有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見稿)》中明確表示,決定開放傳統(tǒng)壽險(xiǎn)的預(yù)定利率。這一政策變化,將推動保險(xiǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)

2、調(diào)整、進(jìn)一步發(fā)展傳統(tǒng)壽險(xiǎn)、促進(jìn)行業(yè)更快回歸保障功能。
　　 考慮到傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品的現(xiàn)狀,本文提議用單因子利率模型產(chǎn)生的隨機(jī)利率取代傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)公式中的固定利率。
　　 本文引入單因子利率模型來擬合市場利率的變化并利用波動的利率過程對傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)。首先,文章中使用廣義矩方法(GMM)估計(jì)單因子利率模型的參數(shù),通過一些檢驗(yàn)值判斷最符合市場利率波動的單因子利率模型。然后,用這些單因子利率模型模擬市場利率的變化過程,并用