中國(guó)股票市場(chǎng)的穩(wěn)健性與投資組合策略研究——基于復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)視角.pdf

1、股票市場(chǎng)作為金融業(yè)的核心組成部分，對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展起到舉足輕重的作用。從監(jiān)管者的角度來說，股票市場(chǎng)穩(wěn)健性研究能夠?qū)ㄔO(shè)更為穩(wěn)定、健康的市場(chǎng)提供幫助，具有重要的意義。已有關(guān)于股票市場(chǎng)穩(wěn)健性的研究中，對(duì)于市場(chǎng)在面對(duì)沖擊時(shí)的適應(yīng)能力，以及沖擊后風(fēng)險(xiǎn)的傳播最終導(dǎo)致市場(chǎng)崩潰的必要條件方面研究還比較缺乏，有進(jìn)一步深入研究的需要。而從投資者的角度來說，方便快捷并且能夠有效地分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的投資組合策略是所有人的追求。利用復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)理論能夠?qū)@些問

2、題進(jìn)行深入的探討，作為一門交叉學(xué)科，復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)能夠建立整個(gè)市場(chǎng)的仿真模型，不僅可以高屋建瓴地把握整個(gè)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)特征，還可以深入到每個(gè)股票，發(fā)掘傳統(tǒng)研究工具難以發(fā)掘的一些信息。
　　 本文借鑒國(guó)內(nèi)外相關(guān)的研究成果，利用復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)工具，從多個(gè)角度考察了中國(guó)股票市場(chǎng)的穩(wěn)健性問題及投資組合策略問題，并且提出了相關(guān)建議。首先在股票市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建中，分別使用了最小生成樹MST(Minimum Spanning Tree)及基于閾值的方法，對(duì)中國(guó)

3、股票市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)特征做了詳細(xì)的研究與分析。在穩(wěn)健性的研究中，提出了股票市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)健性測(cè)試方法，進(jìn)行了隨機(jī)攻擊和蓄意攻擊的模擬，同時(shí)研究了股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳播的臨界值。之后，本文提出了以層次數(shù)作為衡量風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益的指標(biāo)，對(duì)其有效性做了分析。
　　 本文的研究結(jié)果表明，中國(guó)股票網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)具有明顯的無標(biāo)度特征，具有著對(duì)隨即攻擊的穩(wěn)健性及對(duì)蓄意攻擊的脆弱性。我們?cè)谘芯渴袌?chǎng)的穩(wěn)健性保護(hù)策略時(shí)，要特別重視一些關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的作用。層次數(shù)越大的股票節(jié)點(diǎn)風(fēng)