國(guó)有上市公司高管薪酬與公司績(jī)效.pdf

1、隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)歸根到底就是人才的競(jìng)爭(zhēng)，而優(yōu)秀的高級(jí)管理人員則是企業(yè)最稀缺的人力資源之一。作為一種重要的人力資本，高管薪酬一直以來備受世界各國(guó)學(xué)者的廣泛關(guān)注，特別是近年來，高管薪酬上漲勢(shì)頭迅猛，越發(fā)引起人們的關(guān)注和探討。本文在委托代理關(guān)系的前提下，基于我國(guó)制度背景的分析，從會(huì)計(jì)績(jī)效和市場(chǎng)績(jī)效兩個(gè)維度分別檢驗(yàn)了高管薪酬與公司績(jī)效之間的關(guān)系，以期為我國(guó)國(guó)有上市公司高管激勵(lì)機(jī)制的完善提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。
　　 本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外

2、高管薪酬與公司績(jī)效相關(guān)研究文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧與綜述；其次在委托代理理論的分析框架下，對(duì)最優(yōu)契約理論和管理層權(quán)力理論進(jìn)行了梳理，并進(jìn)一步分析了我國(guó)高管薪酬激勵(lì)制度和法規(guī)以及高管人員選拔機(jī)制等制度背景，再?gòu)淖顑?yōu)契約、管理層權(quán)力、制度背景三個(gè)視角加以深度挖掘和分析，提出研究假設(shè)；再次以具有我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體地位的國(guó)有控股上市公司為樣木，從會(huì)計(jì)績(jī)效和市場(chǎng)績(jī)效兩個(gè)維度分別對(duì)高管薪酬與公司績(jī)效之間的相關(guān)系數(shù)、薪酬業(yè)績(jī)敏感度及薪酬對(duì)績(jī)效的激勵(lì)效應(yīng)展開了檢驗(yàn)

3、，并進(jìn)一步探討了二者之間的交互作用，以及試圖通過主成分分析構(gòu)建薪酬綜合指標(biāo)加以分析對(duì)比；最后基于上述分析進(jìn)行了結(jié)論的總結(jié)并提出了相應(yīng)的建議。
　　 本文通過對(duì)2003-2008年3291個(gè)國(guó)有上市公司樣本研究發(fā)現(xiàn)，高管薪酬與公司績(jī)效之間呈很弱的正相關(guān)關(guān)系，且薪酬業(yè)績(jī)敏感度較小，表明最優(yōu)契約理論在我國(guó)具有一定程度上的有效性，但公司績(jī)效對(duì)高管薪酬的解釋力度很弱，甚至可以視為高管薪酬與公司績(jī)效之間不相關(guān)，薪酬絕對(duì)額增長(zhǎng)迅速、薪酬差距擴(kuò)

4、大與績(jī)效無明顯改善的并存現(xiàn)象較為普遍，且薪酬對(duì)績(jī)效的激勵(lì)效應(yīng)較小，在一定程度上表明管理層自定薪酬的現(xiàn)象在我國(guó)具有存在的可能性，表明在我國(guó)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，最優(yōu)契約理論與管理層權(quán)力理論具有共存的土壤。基于此，對(duì)于國(guó)有上市公司的高管薪酬激勵(lì)而言，未來除了應(yīng)加強(qiáng)高管薪酬的信息披露和健全公司治理機(jī)制，還應(yīng)設(shè)計(jì)合理的薪酬體系和有效的業(yè)績(jī)考核體系，并考慮晉升、職位及其所附帶多種效應(yīng)的潛在激勵(lì)，進(jìn)一步完善高管激勵(lì)機(jī)制，積極引導(dǎo)薪酬契約的激勵(lì)效應(yīng)，同