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1、遂寧市上市公司股權(quán)價(jià)值及其影響 因素研究T h estu d yoneq u ityevalu ati ono fli stedfi rmofS uin in gC ity學(xué)位 申請(qǐng)人 :年 級(jí) : 2 0 0 7學(xué) 科 專(zhuān) 業(yè) :研 究 方 向:指 導(dǎo) 教 師 :定 稿 時(shí) 間 : 2 0 0 9 年 1 1遂 寧市上市 公司股權(quán)價(jià)值及其影響因素研 究值 總體 情 況進(jìn) 行 評(píng)價(jià) 并 分析 了影 響公 司股 權(quán) 價(jià) 值 的宏 觀 因素
2、 。本文 的研 究 方法 從 總體 上采 用 規(guī) 范分 析 和 實(shí)證 分 析 相 結(jié)合 的方 式 : 在 資料搜 集 階段 運(yùn) 用 直接 法 、 追索法等文獻(xiàn)檢索方法 ;在上市公司價(jià)值評(píng)估 中采用股權(quán)現(xiàn)金流折 現(xiàn)方法 ;在檢驗(yàn)影響因素與價(jià)值的相關(guān)性方面采用統(tǒng)計(jì)線性回歸分析法 ;在全文 的闡述 中,使用定量和 定性相 結(jié)合 的方法 。本文 主要 的特色 是 :① 首次 以遂 寧市上 市 公司為研 究樣本 ;② 拓 展運(yùn) 用 評(píng)估模 型 ,
3、對(duì) 各 上 市 公 司 的多期 的價(jià) 值 進(jìn) 行評(píng)估 ,得出結(jié)果并進(jìn)行趨勢(shì)分析。③采用定量和定性相結(jié)合的方法對(duì)評(píng)估結(jié)果 進(jìn) 行 一 般性 理 論 分 析和 相 關(guān)性 分 析 ,找 出影 響上 市 公 司股權(quán) 價(jià)值 的關(guān) 鍵 影響 因素 并給 出相 關(guān) 建議 。④ 在 相 關(guān) 性 分 析 中首 次將 財(cái) 務(wù) 指標(biāo) 與地 區(qū)宏 觀 經(jīng) 濟(jì)指 標(biāo) 結(jié)合進(jìn) 行 分 析 ,從而 找 出遂 寧特 有 優(yōu) 勢(shì) 是 否 會(huì) 對(duì)上 市 公可股權(quán) 價(jià) 值
4、造 成· 影 響并在此 基礎(chǔ) 上得 出結(jié)論和建議 。本 文存在 的難 點(diǎn) 有 : ① 計(jì)量樣 本 太 少 。② 評(píng)估 模 型 中 的一些 參數(shù) 的計(jì) 算 可 能存 在偏 差 。第 二章 首先 界 定 了各 種 價(jià) 值 的概 念 并 做 出 了 區(qū) 分 ,在 此 基 礎(chǔ) 上 介 紹 了企業(yè) 價(jià) 值 理論 的演 變 發(fā) 展 ,推 出股 權(quán) 價(jià) 值 是 企 業(yè) 價(jià) 值 研 究 的核 心 ,并對(duì) 股 權(quán) 價(jià)值做出了 定義。根據(jù)國(guó)際評(píng)估
5、標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)的定義, 價(jià)值是個(gè)經(jīng)濟(jì)概念廠 反映可供交易的商品、服務(wù)與其鄉(xiāng) 訪 、賣(mài)方之間的貨 幣數(shù)量關(guān)系, 指在有效期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于 由于獲得商品或接受服務(wù)所能增加的利益的評(píng)判 。企業(yè)價(jià)值主要分為公允 價(jià) 值 、 內(nèi)在 價(jià) 值 、賬面 價(jià) 值 、投 資價(jià) 值 和 清 算 價(jià) 值 。本 文 的研 究 目的是 以企業(yè)為對(duì)象考查其 自 身的經(jīng)濟(jì)水平和經(jīng)濟(jì)規(guī)律。因此,本文時(shí)價(jià)值概念也不是 企業(yè) 的賬 面價(jià)值 。本文價(jià)值評(píng) 估 的對(duì) 象 是指 企 業(yè)
6、的 內(nèi)在價(jià)值 ,這 種價(jià) 值 是一 種 客觀 的、真 實(shí) 的價(jià) 值 ,因而 對(duì) 上 市 公 司價(jià) 值 評(píng) 估 的焦點(diǎn) 最 終 落 在 企 業(yè) 的股 權(quán) 價(jià) 值 ,這 也 是 我 們 要 選 擇 對(duì) 遂 寧 市上 市 公 司 的股 權(quán) 價(jià) 值 進(jìn) 行 研 究 的原 因所 在 。第三章主要 介 紹 了各種股權(quán) 價(jià)值 的評(píng)估 方 法 ,通 過(guò)對(duì)各種 方法 的 比較 ,找 出最合適的模型。目前主要存在四種不同的股權(quán)價(jià)值評(píng)估方法,包括現(xiàn)金流 量
7、折現(xiàn) 法 、相 對(duì) 價(jià)值 法 、實(shí)物 期權(quán) 法 和 基 于 資產(chǎn) 的評(píng) 估 方 法 ?,F(xiàn) 金 流 量 折現(xiàn) 法是股權(quán)價(jià)值評(píng)估 中最基本 的一種 方法 。它 的基 本 思想 是增量現(xiàn) 金流 量 和時(shí) 間價(jià) 值 原 則 ,也 就 是任 何 資產(chǎn) (包 括 企 業(yè) 或 股 權(quán) ) 的價(jià)值 是 其 產(chǎn) 生 的 未 來(lái)現(xiàn) 金 流 量 的現(xiàn) 值 。它 的主 要 應(yīng) 用 模 型 有 : 股 利 貼 現(xiàn) 模 型 、股 權(quán) 現(xiàn) 金 流 量 模 型 、剩余
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