基于Copula函數(shù)的次貸危機對我國證券市場傳染效應的實證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、關于美國次貸危機對我國的影響，已有學者作了定性的分析，目前而言，進行實證研究的很少。論文通過運用時變Copula函數(shù)來分析中美股市之間的聯(lián)動性，實證檢驗美國次貸危機對我國的傳染效應，并且運用兩個國家收益率的尾部相關系數(shù)作為次貸危機傳染大小的度量。
　　 本文通過構建時變正態(tài)Copula以及時變SJC-Copula兩種Copula模型，運用Matlab2008a軟件編程進行數(shù)據分析以及模型的處理和檢驗，得出了以下主要結論：無論是從

2、條件相關性還是從尾部條件相關性分析，結果都表明美國次貸危機后我國內地、香港以及美國股票市場兩兩之間的聯(lián)動性增強，從而驗證了次貸危機存在傳染效應；在次貸危機爆發(fā)前的平穩(wěn)期我國內地和美國股市的聯(lián)動性很小，但是在次貸危機爆發(fā)后，我國內地股市和美國股市的聯(lián)動性大大增強；香港股市在次貸危機前后與我國內地以及美國股市都具有較強的聯(lián)動性，但是存在在次貸危機后其聯(lián)動性增強的事實；對于本文所選取的兩種Copula模型而言，SJC-Copula模型對三種指

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