KMV模型在我國上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)中的應(yīng)用研究.pdf

1、信用風(fēng)險(xiǎn)是全球商業(yè)銀行乃至整個(gè)金融業(yè)面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)之一。近年來,如何提高信用風(fēng)險(xiǎn)量化和管理水平成為我國商業(yè)銀行面臨的緊迫問題。本文選擇信用風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)模型——KMV模型作為課題,試圖在學(xué)習(xí)借鑒前人研究成果的基礎(chǔ)上,對我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行系統(tǒng)的理論分析和實(shí)證研究。
　　 本文首先回顧了信用風(fēng)險(xiǎn)管理理論的歷史演進(jìn)和發(fā)展前沿,并對當(dāng)前主要的現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)模型——CreditRisk+模型、CreditMetrics模型、Cr

2、edit Portfolio View模型以及KMV模型進(jìn)行了評析,得出KMV模型是當(dāng)前最適合我國上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的模型。繼而本文詳細(xì)的介紹了KMV模型的理論基礎(chǔ)與推導(dǎo)過程,并根據(jù)我國資本市場的特點(diǎn)對模型進(jìn)行了必要的修正,其中最主要的是將違約觸發(fā)點(diǎn)DPT修正為短期債務(wù)與一倍的長期債務(wù)之和,使其更加適用于我國的國情。為了檢驗(yàn)修正后的模型的有效性,本文分別抽取滬市A股的上市公司,從橫向和縱向兩個(gè)方面對修正后的KMV模型進(jìn)行檢驗(yàn),驗(yàn)證了修