我國(guó)上市公司可轉(zhuǎn)換債券融資研究——基于Stein模型的實(shí)證分析.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券是一種新興的再融資工具，20世紀(jì)90年代進(jìn)入中國(guó)之后，迅速發(fā)展一度與增發(fā)、配股齊頭并進(jìn)，成為上市公司再融資的“三駕馬車(chē)”。從而成為人們研究的熱門(mén)課題。
　　 目前國(guó)外對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的研究已經(jīng)日漸成熟，但是國(guó)內(nèi)由于可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間尚短，直接受發(fā)行人的發(fā)行定價(jià)、市場(chǎng)投融資策略以及相關(guān)投資銀行業(yè)務(wù)需求的影響，國(guó)內(nèi)的研究主要集中在可轉(zhuǎn)債的定價(jià)、發(fā)行公告的財(cái)富效應(yīng)等領(lǐng)域。而且，受?chē)?guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r所制約，我國(guó)的可轉(zhuǎn)債發(fā)行

2、更多的是受融資渴望驅(qū)動(dòng)，鮮有發(fā)行人關(guān)心諸如“公司為什么選擇可轉(zhuǎn)債進(jìn)行融資”、“影響上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的因素有哪些”等之類(lèi)的問(wèn)題。因此，對(duì)可轉(zhuǎn)債融資問(wèn)題的研究明顯不足。但是，在可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)迅速發(fā)展的今天，進(jìn)一步認(rèn)清我國(guó)上市公司可轉(zhuǎn)換債券融資問(wèn)題又是十分必要的，這對(duì)指導(dǎo)我們利用可轉(zhuǎn)換債券這個(gè)新興金融工具為企業(yè)的再融資服務(wù)，豐富我國(guó)金融市場(chǎng)的投融資產(chǎn)品品種，克服現(xiàn)階段我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)發(fā)展中存在的種種問(wèn)題，促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)與國(guó)外金融市場(chǎng)的接