申萬宏源合并中母子公司雙層架構(gòu)的起因及效果研究.pdf

1、近年來，隨著并購交易規(guī)模的擴(kuò)大，交易金額的不斷刷新，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的案件逐漸成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，它也將變成企業(yè)間并購的主要發(fā)展趨勢。而現(xiàn)實中，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的雙方因?qū)嵙菥扯霈F(xiàn)各自為政、各爭利益的情況，以至于不能充分發(fā)揮聯(lián)合優(yōu)勢，也不能進(jìn)行科學(xué)合理的運(yùn)作，導(dǎo)致強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合難以前行。因此，對強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合中組織架構(gòu)的設(shè)計原因及效果進(jìn)行研究有著重要意義。
　　證券行業(yè)整合的浪潮推動其出現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的案例。2014年7月25日，匯金系旗下申銀萬國與宏源證

2、券的合并方案塵埃落定，這是中國證券行業(yè)迄今為止最大的并購案。案例中創(chuàng)新了母子公司雙層架構(gòu)，在該架構(gòu)下，公司的整體業(yè)務(wù)布局更加優(yōu)化，同時更加方便多元化經(jīng)營發(fā)展的模式。本文就是以該案例中的母子公司雙層架構(gòu)為研究對象，對其原因及效果進(jìn)行研究。
　　通過對并購中的政府利益、雙方公司實力及高管利益三方面的分析，發(fā)現(xiàn)申萬宏源的合并需要考慮如何均衡各方利益，而母子公司雙層架構(gòu)的設(shè)計是實力相當(dāng)?shù)拇笮推髽I(yè)之間強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的產(chǎn)物，它有效地平衡了管理層及兩