股權激勵-稅收籌劃利益分享機制研究——基于中國上市公司實證分析.pdf

1、信息不對稱導致委托代理問題一直備受學界關注，稅收籌劃在實踐中也同樣遇到委托代理問題，那么中國上市公司實施股權激勵是否有效？管理層實施稅收籌劃的動力何在？股權激勵能否強化管理層的稅收籌劃行為？這些問題都亟待解答，從而更好指導中國微觀經(jīng)濟發(fā)展。
　　本文以2009至2012年實施股權激勵計劃的A股上市公司作為樣本，通過建立統(tǒng)計模型與多元回歸模型，控制公司非稅務行為來研究管理層股權激勵從刺激(股權激勵)-行為(稅收籌劃)-結果(企業(yè)業(yè)績

2、提升)-反饋(股票行權)的全過程，以期探究股權激勵的作用路徑并揭示稅收籌劃收益分享的媒介。
　　研究發(fā)現(xiàn)，實施股權激勵能夠提升公司業(yè)績，且隨著股權激勵強度的上升，企業(yè)稅收負擔會因之下降，并進一步導致公司業(yè)績得到提升；非股權激勵因素導致的企業(yè)稅負變化對公司業(yè)績的提升不存在顯著性影響。
　　研究表明，合理的股權激勵制度能夠在管理層與股東之間建立一種稅收籌劃利益分享機制，從而通過管理層實施稅收籌劃路徑來提升公司業(yè)績，形成共贏局面。