利率期限結構及其衍生產品定價研究.pdf

1、黼鶼 ⑧ 天畢大謦碩士學位論文學科專業(yè)：數(shù)量經(jīng)濟學作者姓名：趙靜嫻指導教師：楊寶臣 教授A B S T R A C TT h e t e r ms t u r c t u x em o d e l so f i n t e r e s t m t e sm e a s u r et h er e l a t i o n s h i pa m o n g t h ey i e l d s o nd e f a u R - f r c es

2、 e c u r i t i e s t h a t d i f f e ro n l y i nt h e i r t e r mt om a t u r i t y ．M a n yd e r i v a t i v e s e c u r i t i e s ’p r i c i n g a n dd e s i g n l a r g e l yd e p e n dO i l t h e s em o d e l s ，m a

3、 n yf i n a n c i a l t h e o r ya n d a p p l i e d r e s e a r c h e s a r e r e l a t e dt ot h e m , s t u d y o f t h et e r m s t r u c t u r eo f i n t e r e s tr a t e si sa l li m p o r t a n t w o r k i n m o d

4、 c r m f i n a n c i a lf i e l d ．T h ed i s s e r t a t i o n p u t st e r ms t u r c t u r eo fi n t e r e s tr a t e s 鶴r e s e a r c ho b j e c t ．A f t e rr e v i e w i n gr e c e n t t w e n t yy e a r s ’e v o l

5、v i n gp r o c e s so ft h e o r i e so nt e r m s t u r c t u r oo fi n t e r e s tr a t e s ，t h e d i s s e r t a t i o na n a l y z e sc l a s s i c a lm o d e l so ft e r m s t t u c t u l 吧o fi n t e r e s t糟t c sa

6、 n d f i n a l l ya p p l i e st h e m t ot h ep r i c i n go f i n t e r e s t 鼯t 瞄d e r i v a t i v e s ．T h ed i s s e r t a t i o n f i r s tr e v i e w ss y s t e m a t i c a l l yt h e r e s e 俎c h0 1 1t e r ms t r

7、 u c t u r eo fi n t e r e s tr a t e s , t h e ns 扛e s s e s 0 1 1 t h ed y n a m i cm o d e l so ft h e mw h i l ei n t r o d u c i n g t h et r a d i t i o n a lt h e m i n so ft e r ms t r u c t u r eo fi n t e r e s

8、 t r a t e s , a n dd i v i d e st h em o d e l si n t oe q u i l i b r i u m m o d e l s a n d n o - a r b i t r a g em o d e l s , w h e r e t h ef o r m e r i n c l u d e sV a s i c e k ( 1 9 9 7 )m o d e l sa n d C o

9、 x —I n g e r s o l l ·R o s s ( 1 9 8 5 ) m o d e l s , t h e l a t t e ri n c l u d eH o ·L e e , H u l l - w b d t e( 1 9 9 0 ) a n dH c a t h - J a r r o w - M o r t o n ( 1 9 9 2 ) ．F i n a l l y w e p u t

10、 t h es t o c h a s t i c j u m pa n dH ，Mm o d e lt o g e t h e r , s t u d y t h ef o r w a r d i n t e r e s tm o d e lw h i c hi n c l u d e s s t o c h a s t i cj u m p , a n de s t a b l i s ha t e r ms t r u c t u

11、 r eo f i n t e r e s tr a t e sm o d e l ：I - U M - J U M P m o d e lw h i c h s u b m i t s t oj u m p - d i f f u s i o n p r o c e s su n d e rt h e H J M f r a m e s , a n dd e d u c e st h ef o r m u l ao fb o n d硼

12、c i n g i nt h e6 x o d ·i n c o m e m a r k e t ．A sf o rt h ed y n a m i cs t u d yo ft e r ms t r u c t u r eo fi n t e r e s t r a t e s , t h ep a p e rf i r s t l yi n t r o d u c e st h em e a n i n g sa n d

13、t h et y p e so f i m c r e s tm t e sd e r i v a t i v e s ，t h e n s t r e s so nt h ep r i c i n g m e t h o d s o f t h e m ．F i n n a l y t h ep a p e r s t u d i e st h e p r i c i n gp r o b l e m o f c o n v e r

14、t i b l eb o n d , a n d p r e s e n t t h e m o d i f i e d f a c t o r a n a l y 2 腳p r i c i n g m o d e l ．K E Y W O R D S ：T e r m S t m c t o r eo f I n t e r e s t R a t e s ，町Mf r a m e , I n t e r e s t R a t eD