最佳分析師推薦評級及其評級變動的投資價值研究.pdf

1、作為當(dāng)代資本市場的重要組成部分，證券分析師相比于廣大普通投資者具有更加專業(yè)的分析能力，在收集、分析和傳播上市公司信息方面起到了極其重要的作用。在美國《機(jī)構(gòu)投資者》雜志率先提出“最佳分析師”評選之后，自2003年開始，我國《新財富》雜志借鑒其做法，每年由機(jī)構(gòu)投資者投票評選出我國的“最佳分析師”。在我國，最佳分析師的影響力逐年增大，不但受到各大券商、機(jī)構(gòu)投資者的青睞，也引起了廣大普通投資者的廣泛關(guān)注。值得注意的是，最佳分析師評選規(guī)則是由機(jī)構(gòu)

2、投資者投票，過多的依賴于機(jī)構(gòu)投資者的主觀判斷，缺乏實(shí)際客觀的評價指標(biāo)，因此對最佳分析師推薦評級是否能夠帶來超額收益、是否優(yōu)于一般分析師、評級變動是否比一般分析師更具投資價值等一系列問題的研究顯得尤為必要。
　　本文利用2013-2014年6724個證券分析師對A股及創(chuàng)業(yè)板上市公司做出的推薦評級及變動數(shù)據(jù)為樣本，采用事件研究法實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，我國證券分析師很少做出消極的推薦評級，而且其做出的推薦評級具有投資價值，但是有一定的私有信息在