我國(guó)A股上市公司人力資本的市場(chǎng)價(jià)值與股票收益率的關(guān)系研究.pdf

1、隨著工業(yè)4.0時(shí)代的到來(lái)，人力資本作為難以模仿和替代的異質(zhì)性資源，已成為公司最重要的戰(zhàn)略資源與持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是公司價(jià)值增值的源泉。本文就我國(guó)A股上市公司人力資本的市場(chǎng)價(jià)值與股票收益率的關(guān)系展開(kāi)了研究。
　　首先，提出了公司人力資本的市場(chǎng)價(jià)值的概念，并從計(jì)量的角度，以我國(guó)573家 A股上市公司為研究對(duì)象，運(yùn)用VOC模型對(duì)所選樣本公司人力資本的市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行了度量。其次，建立實(shí)證模型并運(yùn)用混合OLS回歸和固定效應(yīng)FIXED EFFECT

2、S模型進(jìn)行了實(shí)證分析，并嘗試加入虛擬變量以剔除行業(yè)特性，從回歸結(jié)果中可以看出股票收益率受到VOC非常顯著的正向影響，即高VOC的公司伴隨著高的股票收益率，說(shuō)明VOC在一定程度上可以作為有效衡量公司人力資本的市場(chǎng)價(jià)值的指標(biāo)。第三，從產(chǎn)業(yè)以及各公司市值規(guī)模的角度進(jìn)行了論證，其結(jié)果說(shuō)明VOC對(duì)股票收益率的影響在不同產(chǎn)業(yè)之間的確存在著極大的差異，表現(xiàn)為第三產(chǎn)業(yè)的VOC值對(duì)股票收益率的影響更為顯著，而公司規(guī)模對(duì)VOC值和股票收益率都有著較大的影響