新股發(fā)行制度變遷與IPO抑價(jià)——基于中國(guó)A股市場(chǎng)的證據(jù).pdf_第1頁(yè)
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文檔簡(jiǎn)介

1、在新股發(fā)行市場(chǎng)中,一直存在新股定價(jià)偏低(IPO抑價(jià))的現(xiàn)象。所謂新股定價(jià)偏低,就是指新股發(fā)行的定價(jià)低于新股的市場(chǎng)價(jià)值,表現(xiàn)為新股發(fā)行價(jià)明顯低于新股上市首日收盤價(jià),上市首日即能獲得顯著的超額回報(bào)。
　　 IPO抑價(jià)現(xiàn)象在世界各國(guó)普遍存在,但在中國(guó)資本市場(chǎng)卻表現(xiàn)得尤其突出。這種現(xiàn)象暴露了中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)行制度方面的問題。鑒于此,筆者通過對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的研究,探討影響中國(guó)IPO抑價(jià)現(xiàn)象的主要原因,特別是從制度層面來進(jìn)行探討。
　　

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