基于非對稱GARCH模型的股指期貨市場反饋交易研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、反饋交易作為一種單純以資產(chǎn)價格的過去變化作為投資決策依據(jù)的非理性交易行為，一直以來都被視為行為金融領(lǐng)域的重要研究內(nèi)容之一。近年來，為了完善市場建設(shè)和提高市場效率，亞洲市場在學(xué)習(xí)和借鑒歐美成熟市場經(jīng)驗的基礎(chǔ)上紛紛引入股指期貨。亞洲股指期貨市場中的交易者行為引起了學(xué)者們新的關(guān)注。
　　 本文首先探討股指期貨市場反饋交易的機理，對反饋交易的內(nèi)涵、形成原因以及股指期貨市場反饋交易的特征進行理論分析。接著，對反饋交易的主要檢驗方法進行比較

2、和選擇，并且在對股指期貨市場波動的非對稱性特征進行檢驗和考慮的基礎(chǔ)上構(gòu)建基于EGARCH(1，1)和TGARCH(1，1)的股指期貨市場反饋交易模型。然后，利用該模型對亞洲9個股指期貨市場上反饋交易行為的存在性、非對稱性以及基于EGARCH(1，1)和TGARCH(1，1)的反饋交易模型的收益率預(yù)測效果進行實證檢驗與分析，并提出相應(yīng)的政策建議。
　　 研究結(jié)果表明，除新加坡市場以外，亞洲股指期貨市場上普遍存在著根據(jù)短期或中期價格

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