2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
已閱讀1頁,還剩61頁未讀, 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡介

1、我國期貨市場近幾年發(fā)展迅速,且在2010年4月16日正式推出股指期貨,為了使股指期貨發(fā)展完善,其風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值研究顯得極為重要。VaR方法是目前國際上衡量風(fēng)險(xiǎn)的重要標(biāo)準(zhǔn),通過建立一個(gè)能估計(jì)和預(yù)測波動(dòng)率的模型研究風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。
   期貨市場有著與股票市場顯著不同的T+O日交易特征,因此,我們要研究長短期交易者的市場風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。對于短期交易者,如采用日收益數(shù)據(jù)并通過GARCH模型估計(jì)和預(yù)測,必然會(huì)損失其日內(nèi)交易信息。
   本文嘗試將

2、股指期貨市場的交易者分為長期和短期交易者,為了更精確的研究長短期交易者的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值,選取日收益數(shù)據(jù)和日內(nèi)數(shù)據(jù)為研究樣本,分別采用SV模型和FIGARCH模型對其波動(dòng)性進(jìn)行估計(jì),并將估計(jì)得到的波動(dòng)率運(yùn)用到VaR的預(yù)測中,將兩類模型的VaR預(yù)測能力進(jìn)行比較。研究VaR時(shí),選取了三個(gè)置信水平95%、97%和99%即顯著性水平為5%、3%、1%,且采用了SV-N、SV-t、SV-GED模型和FIGARCH-N、FIGARCH-t、FIGARCH-

3、GED模型對日收益數(shù)據(jù)和日內(nèi)數(shù)據(jù)估計(jì)得到的波動(dòng)率進(jìn)行研究。對短期交易者而言,SV模型的三種不同分布在所有顯著性水平下均通過LR檢驗(yàn),FIGARCH-N模型在顯著性水平為1%時(shí)未通過LR檢驗(yàn),而顯著性水平為3%和5%時(shí)都通過了LR檢驗(yàn);FIGARCH-t在顯著性水平為5%和3%時(shí)未通過LR檢驗(yàn),而1%時(shí)通過了LR檢驗(yàn);FIGARCH-GED在三種不同的顯著性水平下的LR檢驗(yàn)都通過了。對長期交易者而言,SV模型的正態(tài)分布和GED分布在所有顯

4、著性水平下均未通過檢驗(yàn),FIGARCH模型正態(tài)分布在顯著性水平為5%時(shí)通過了LR檢驗(yàn),而顯著性水平為3%和1%時(shí)未通過LR檢驗(yàn);t分布在顯著性水平為5%、3%和1%時(shí)均通過LR檢驗(yàn);GED分布在顯著性水平為5%時(shí)通過了LR檢驗(yàn),而顯著性水平為3%和1%時(shí)未通過LR檢驗(yàn)。
   因此從VaR的似然比和失敗率等回測檢驗(yàn)結(jié)果顯示:對于長期交易者而言,基于FIGARCH模型的VaR預(yù)測能力強(qiáng)于SV模型;對于短期交易者而言,基于SV模型的

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

最新文檔

評論

0/150

提交評論