詢價制實施后我國IPO首日收益影響因素的實證研究——以滬市為例.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、自從Ibboston(1975)首次對IPO股票發(fā)行價與首日收盤價之間的關系進行了系統(tǒng)性的研究并提出若干可能的解釋之后，研究IPO首日收益異常的現(xiàn)象，成了IPO研究領域中的一個熱點問題。IPO首日收益過高的現(xiàn)象普遍存在于世界各地的證券市場。大量的實證研究表明，我國證券市場上也存在異常高的IPO首日收益率，而且由于我國證券市場成立時間比較短，很多制度不夠完善和規(guī)范，IPO首日高收益現(xiàn)象相當嚴重，對此監(jiān)管層對我國一級市場的發(fā)行定價制度做了一

2、系列市場化的改革。 本文在深入考察我國A股市場IPO發(fā)行制度變遷的基礎上，以2002年1月1日至2007年6月30日我國滬市A股IPO市場204只新股為研究樣本，選取了發(fā)行市盈率、發(fā)行規(guī)模、流通股比例、中簽率、蜜月期、主承銷商排名、換手率、市凈率、是否實施詢價制度9個解釋變量，采用多元線性回歸模型對我國A股市場IPO首目收益現(xiàn)象進行了實證研究。實證結果表明，樣本期間IPO首日初始收益率的均值為90.35％，最大值達到428.25

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