非上市公司股票期權(quán)計劃研究.pdf

1、股票期權(quán)不僅是一種激勵制度，更是一種公司治理制度。它是公司治理的理論界與實踐界在結(jié)合股權(quán)激勵原理與資本市場運作機理基礎(chǔ)上的一個創(chuàng)舉。股票期權(quán)制度被世界500強企業(yè)廣泛使用的事實證明，該制度能較好地解決公司中的“委托-代理”問題。 然而，股票期權(quán)似乎“天然的”與上市公司相關(guān)，理論界和實踐界對非上市公司的股票期權(quán)計劃關(guān)注較少。股票期權(quán)的原理是普遍適用的，但是由于非上市公司在股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理體系和股票特性上的不同，使得其股票期權(quán)制度在技

2、術(shù)操作層面上有其特殊性。本文正是以非上市公司作為研究對象，通過相對嚴(yán)密的邏輯分析過程，從理論和實踐兩方面闡述了如何在非上市公司中運用股票期權(quán)制度。 股票期權(quán)是股權(quán)激勵的一種實現(xiàn)形式。因此，本文引用新制度經(jīng)濟學(xué)的理論，推導(dǎo)了股權(quán)激勵在公司中所起的激勵與治理作用的理論根源。并總結(jié)了國內(nèi)外學(xué)者對股權(quán)激勵實踐效果的正反面觀點，得出在我國的非上市公司中實施股權(quán)激勵具有可行性和必要性的結(jié)論。 依據(jù)“是否具有期權(quán)性質(zhì)”和“股權(quán)的作用”

3、兩個緯度，本文將股權(quán)激勵的主要實現(xiàn)形式進行分類。采用“先分類，后比較”的方法，比較分析了股權(quán)激勵的幾種主要實現(xiàn)形式，進而突出了股票期權(quán)制度的優(yōu)勢所在及其在非上市公司中的適用性。 本文遵循理論結(jié)合實踐的原則，從非上市公司相對與上市公司的特點出發(fā)，分析非上市公司股票期權(quán)計劃的設(shè)計難點與重點。在總結(jié)與評述現(xiàn)有的有關(guān)非上市公司股票期權(quán)計劃中各個參數(shù)的設(shè)計理念、設(shè)計方法的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國現(xiàn)有的政策環(huán)境、市場環(huán)境，提出了本文的觀點。并且，通