中國權證定價效率及其市場風險管理研究.pdf

1、華中科技大學博士學位論文中國權證定價效率及其市場風險管理研究姓名：黃宇紅申請學位級別：博士專業(yè)：數(shù)量經(jīng)濟學指導教師：張宗成20071104華 中 科 技 大 學 博 士 學 位 論 文 華 中 科 技 大 學 博 士 學 位 論 文 II強； 認購權證與股票指數(shù)之間具有協(xié)整關系， 且二者之間具有雙向的價格引導關系，而認沽權證的價格走勢相對獨立。運用 t 檢驗對權證的上市日效應和到期日效應進行了實證檢驗，結論是：中國權證的上市日效應和到

2、期日效應在一日的時間間隔內并不顯著。運用 t 檢驗對權證對正股波動性的影響進行了實證檢驗，結論是：認購權證在某種程度上增加了正股的波動性，而認沽權證對正股的波動性無影響。 最后，著眼于未來備兌權證的發(fā)行，從權證發(fā)行人的角度，研究發(fā)行人如何用VaR 模型來度量權證的市場風險，并通過情景假設來模擬權證市場風險的 VaR 數(shù)值和對沖策略的選擇。同時也對如何進行市場監(jiān)管提出了若干建議。 本文運用了諸如顯著性 t 檢驗、相關性分析、協(xié)整檢驗、Gr