再論做空與中國權(quán)證市場泡沫研究.pdf

1、指導(dǎo)小組成員名單張陸洋教授楊青畐J教授攀登副教授2摘要泡沫的形成和發(fā)展一直是困擾著經(jīng)濟(jì)學(xué)界的難題，從歷史上的荷蘭郁金香泡沫一直到上世紀(jì)末期的円本房地產(chǎn)泡沫，以及本世紀(jì)初的網(wǎng)絡(luò)泡沫和最近的美國房地產(chǎn)泡沫，都吸引了大量學(xué)者對此進(jìn)行研究。雖然，杰出的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們相繼提出了理性泡沫觀論，傅彩行為理論以及防傻理論來解釋泡沫現(xiàn)象。但是，近幾十年來先后出現(xiàn)的泡沫表明人們對泡沫形成的內(nèi)在因素和抑制泡沫的措施依舊缺乏清醒的認(rèn)識。2005年8月22円隨著寶鋼

2、權(quán)證的上市，中國權(quán)證市場在闊別9年之后重新登上歷史舞臺，然而，權(quán)證在發(fā)展之初便飽受爭議，有關(guān)權(quán)證市場泡沫嚴(yán)重，投資者缺乏理性的聲音不絕于耳。木文以我國權(quán)證市場為研究對象，研究發(fā)現(xiàn)我國權(quán)證市場普遍存在著泡沫，通過比較上海證券交易所上市權(quán)證和深圳證券交易所上市權(quán)證的泡沫發(fā)斗：的頻率和程度，木文發(fā)現(xiàn)存在類似做空機(jī)制的上海證交所上市權(quán)證的泡沫X；生的頻率和61度，都M著低于不存在類似機(jī)制的深圳證券交易所。本文的研究結(jié)論為丈驗(yàn)室研究發(fā)現(xiàn)的做空可以