利率期限結(jié)構(gòu)擬合技術(shù)及其應(yīng)用研究.pdf

1、利率期限結(jié)構(gòu)擬合技術(shù)是利用已知國(guó)債數(shù)據(jù)擬合出未來利率曲線的一類擬合技術(shù)。以擬合出的利率曲線為研究基礎(chǔ)，既可以在微觀層面上對(duì)證券及其衍生品定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理，又可以在宏觀層面上為國(guó)家制定宏觀政策提供依據(jù)。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的研究相對(duì)滯后，因此對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)擬合技術(shù)的研究具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 1.提出了基于遺傳算法的自由參數(shù)選擇技術(shù)求解Svesson模型參數(shù);利用Svesson參數(shù)模型對(duì)不同交易市場(chǎng)上存在的國(guó)債價(jià)差現(xiàn)象進(jìn)行研究

2、，實(shí)證表明國(guó)債在不同交易市場(chǎng)上價(jià)差確實(shí)存在，市場(chǎng)分割、投資者的投資預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)政策和交割方式等因素是導(dǎo)致價(jià)差產(chǎn)生的原因。
　　 2.建立CIR三因子利率仿射模型，使用卡爾曼濾波-極大似然估計(jì)法求解模型參數(shù)，然后采用蒙特卡洛模擬對(duì)債券期權(quán)進(jìn)行定價(jià);實(shí)證表明債券期權(quán)的價(jià)格與債券價(jià)格、期權(quán)執(zhí)行期限正相關(guān)，與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格反相關(guān);債券期權(quán)的價(jià)格增值近似為常數(shù)，與基礎(chǔ)債券的剩余期限反相關(guān);最后比較靜態(tài)、動(dòng)態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)擬合技術(shù)分別擬合出的