基于行為金融的中國(guó)封閉基金的研究.pdf

1、行為金融學(xué)是金融理論領(lǐng)域的一個(gè)革命，這個(gè)革命在過(guò)去的十到二十年中同時(shí)發(fā)生在學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界。這是一個(gè)偉大的革命，它打破了傳統(tǒng)范式（期望效用最大化和有效市場(chǎng)假說(shuō)）的統(tǒng)治地位。行為金融學(xué)逐漸替代傳統(tǒng)金融理論，構(gòu)建起新的框架和新的基本觀念。對(duì)于被稱(chēng)之為“封閉式基金之謎”這一異象的研究豐富了行為金融的理論。 中國(guó)證券市場(chǎng)是一個(gè)新興市場(chǎng)，發(fā)展歷史僅僅十多年左右，其制度結(jié)構(gòu)一直都在動(dòng)態(tài)的變化過(guò)程中。過(guò)去的這段時(shí)間里，中國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)歷了多次大漲

2、和大跌的過(guò)程，吸引了全世界的關(guān)注。而這些波動(dòng)過(guò)程很難完全用傳統(tǒng)金融理論來(lái)理解。 另一方面，由于世界各地人類(lèi)心理從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)是一樣的，我們可以預(yù)計(jì)到在其他國(guó)家發(fā)現(xiàn)的大部分行為金融規(guī)律應(yīng)該可以應(yīng)用到中國(guó)。而且，如果對(duì)中國(guó)特殊的制度環(huán)境加以適當(dāng)?shù)目紤]，那么其他國(guó)家發(fā)現(xiàn)的這些行為金融的基本規(guī)律肯定可以應(yīng)用到中國(guó)。 雖然中國(guó)的封閉式基金的許多特征表現(xiàn)和美國(guó)的一樣，但是中國(guó)市場(chǎng)有中國(guó)的特征，即投資者和市場(chǎng)環(huán)境不同。本論文嘗試將行為金

3、融學(xué)和主流金融學(xué)的思想融合在一起，尤其是前者，來(lái)研究中國(guó)的封閉式基金。 本文共分四章。各章內(nèi)容如下： 第一章“緒論”。解釋了論文研究的思路和方法。 第二章“傳統(tǒng)數(shù)理金融理論框架及基本假設(shè)”?？偨Y(jié)了有效市場(chǎng)假說(shuō)的主要觀點(diǎn)和理論。 第三章“行為金融學(xué)的基礎(chǔ)理論”?？偨Y(jié)了行為金融的發(fā)展以及主要觀點(diǎn)和理論，并對(duì)行為金融的應(yīng)用前景提出了看法。 第四章“封閉式基金之謎的研究”。本章首先介紹了我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展現(xiàn)