我國(guó)上市公司限制性股票激勵(lì)研究.pdf

1、股權(quán)激勵(lì)是一種有效的長(zhǎng)期激勵(lì)方式，在西方發(fā)達(dá)國(guó)家已有近60年的歷史，從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)和實(shí)踐情況來(lái)看，可以很好地解決股東與管理者之間存在的委托代理問(wèn)題，并推動(dòng)管理者創(chuàng)造優(yōu)秀業(yè)績(jī)、實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的目標(biāo)，適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的需要。我國(guó)上市公司在上世紀(jì)90年代就開(kāi)始了股權(quán)激勵(lì)的早期探索，但是從實(shí)踐情況來(lái)看，一直沒(méi)有充分發(fā)揮出應(yīng)有的激勵(lì)約束作用。股權(quán)分置改革順利完成及2006年相關(guān)法律法規(guī)頒布實(shí)施，為規(guī)范的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的建設(shè)創(chuàng)造了制度環(huán)境和政策環(huán)

2、境，我國(guó)上市公司的股權(quán)激勵(lì)全面發(fā)展起來(lái)。
　　 限制性股票激勵(lì)和股票期權(quán)都是股權(quán)激勵(lì)最主要的方式，在股票期權(quán)暴露出嚴(yán)重問(wèn)題后，前者作為一種有效的替代方式引起了理論界和實(shí)務(wù)界的廣泛關(guān)注。國(guó)內(nèi)外對(duì)股票期權(quán)激勵(lì)的研究已經(jīng)比較成熟，理論、實(shí)證和公司實(shí)踐都說(shuō)明這種激勵(lì)模式存在與生俱來(lái)且難以避免的制度性缺陷。微軟、英特爾等公司相繼放棄股票期權(quán)轉(zhuǎn)而選擇限制性股票說(shuō)明，這種激勵(lì)方式可以在某些方面克服股票期權(quán)的內(nèi)在不足。
　　 限制性股票

3、激勵(lì)一直以來(lái)都被我國(guó)上市公司普遍接受，近年來(lái)更是呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的良好勢(shì)頭。鑒于這種激勵(lì)方式在我國(guó)剛剛起步，尚處于探索階段，實(shí)施過(guò)程中存在著各種問(wèn)題，影響了激勵(lì)效用的發(fā)揮。因此，對(duì)限制性股票激勵(lì)進(jìn)行深入的研究，對(duì)于提高激勵(lì)效果、規(guī)范實(shí)施過(guò)程等方面具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文以限制性股票激勵(lì)的理論為基礎(chǔ)，結(jié)合我國(guó)上市公司實(shí)踐進(jìn)行分析，探討國(guó)內(nèi)限制性股票激勵(lì)存在的問(wèn)題，并提出改進(jìn)建議。本文主要由六部分構(gòu)成：
　　 第一部分

4、是緒論。主要介紹限制性股票激勵(lì)的研究背景與研究意義，闡述國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀，說(shuō)明論文的結(jié)構(gòu)安排、研究方法和研究思路。
　　 第二部分是限制性股票激勵(lì)的理論概述。詳細(xì)介紹限制性股票的定義、理論基礎(chǔ)、主要內(nèi)容以及會(huì)計(jì)處理方法，并對(duì)限制性股票和股票期權(quán)這兩種股權(quán)激勵(lì)的主要方式進(jìn)行比較。
　　 第三部分簡(jiǎn)介我國(guó)開(kāi)展限制性股票激勵(lì)的實(shí)踐。先簡(jiǎn)述我國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀，再分析實(shí)施限制性股票激勵(lì)的適用性和可行性，最后列示我國(guó)上市公

5、司限制性股票激勵(lì)的實(shí)踐。
　　 第四部分是對(duì)我國(guó)上市公司限制性股票激勵(lì)的案例分析。從中信證券等多家上市公司的激勵(lì)方案的關(guān)鍵條款入手，分析各自計(jì)劃的特點(diǎn)并說(shuō)明實(shí)施現(xiàn)狀，最后對(duì)實(shí)施過(guò)程中存在的問(wèn)題進(jìn)行總結(jié)。
　　 第五部分是改進(jìn)我國(guó)上市公司限制性股票激勵(lì)的建議。針對(duì)目前我國(guó)上市公司限制性股票激勵(lì)實(shí)踐過(guò)程中存在的諸多問(wèn)題，從宏觀和微觀兩個(gè)角度提出優(yōu)化建議。
　　 第六部分總結(jié)全文。指出研究中存在的不足，點(diǎn)明下一步研究方