九陽(yáng)股份限制性股票激勵(lì)的效果分析.pdf

1、股權(quán)激勵(lì)制度被西方國(guó)家認(rèn)為是解決股東和經(jīng)理人之間代理問(wèn)題的一種有效的契約安排，而中國(guó)21世紀(jì)初引進(jìn)股權(quán)激勵(lì)制度以來(lái)，更是賦予了它“促進(jìn)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，提高公司治理水平，激發(fā)管理層積極性和上市公司活力”的重要使命。考慮到中國(guó)特殊的制度背景，在資源、地位等方面都處于相對(duì)弱勢(shì)的民營(yíng)企業(yè)急需股權(quán)激勵(lì)這一長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制來(lái)吸引人才并提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，但是在實(shí)踐中，以九陽(yáng)股份為代表的民營(yíng)上市公司出現(xiàn)了三年內(nèi)股權(quán)激勵(lì)方案“公布-撤銷-再施行’”的特殊問(wèn)

2、題。這一案例為利用案例研究方法研究中國(guó)民營(yíng)上市公司股權(quán)激勵(lì)相關(guān)問(wèn)題提供了難得的契機(jī)。
　　本文采用規(guī)范性研究與案例分析相結(jié)合的研究方法。在規(guī)范性研究部分，回顧并總結(jié)了國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，股權(quán)激勵(lì)的概念、類型、理論基礎(chǔ)以及影響公司股權(quán)激勵(lì)的因素等展開(kāi)理論概述。在案例分析部分，以九陽(yáng)股份兩次激勵(lì)方案為研究對(duì)象，在考察此案例的過(guò)程、特點(diǎn)和動(dòng)因的基礎(chǔ)上，結(jié)合財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和圖表分析歸納總結(jié)其對(duì)公司績(jī)效和股東財(cái)富的影響。最后，本文通過(guò)前文一系列的分析

3、得出研究結(jié)論，挖掘此案例分析意義的普遍性，對(duì)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)提出一些建設(shè)性的建議。
　　本文的主要貢獻(xiàn)在于:(1)通過(guò)理論分析股權(quán)激勵(lì)的方式和動(dòng)因，更加客觀地評(píng)價(jià)了我國(guó)上市公司選擇此種模式進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的優(yōu)勢(shì);(2)結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)上的真實(shí)案例分析了上市公司利用股權(quán)激勵(lì)的特點(diǎn)、動(dòng)因及效果;(3)運(yùn)用財(cái)務(wù)分析的方法揭示案例公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的經(jīng)濟(jì)后果，為其它上市公司股權(quán)激勵(lì)提供可借鑒的參考案例。
　　本文的基本結(jié)構(gòu)主要分為五部

4、分。第一部分為引言。論述本文的研究背景、研究意義、文獻(xiàn)綜述、研究?jī)?nèi)容與方法以及結(jié)構(gòu)安排。第二部分對(duì)限制性股票激勵(lì)的基本理論與概述。詳細(xì)介紹了本文寫作的理論基礎(chǔ);論述了限制性股票的基本概念，限制性股票激勵(lì)方案的要素設(shè)計(jì)、會(huì)計(jì)處理，以及與股票期權(quán)差異對(duì)比。第三部分為案例介紹。對(duì)九陽(yáng)股份基本情況、兩次股權(quán)激勵(lì)方案，特別是第二次股權(quán)激勵(lì)方案進(jìn)行詳細(xì)介紹，并對(duì)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案的動(dòng)因分析。第四部分為案例分析。股權(quán)激勵(lì)模式選擇的價(jià)值模擬以及對(duì)實(shí)施限制