利潤操縱影響IPO前后績效變化的實證研究——基于中小板上市公司的檢驗.pdf

1、隨著創(chuàng)業(yè)板市場的開放,對我國中小企業(yè)融資的研究又成為社會關(guān)注的焦點(diǎn)。但是,初期的市場呈現(xiàn)出了和主板市場相同的問題,即中小企業(yè)上市發(fā)行股票后,公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)非但沒有提高,反而明顯下降。這一問題成為國內(nèi)外研究IPO領(lǐng)域新的困惑,被稱為“IPO效應(yīng)”。因此,對這一問題的研究不僅具有理論意義,應(yīng)用在中國中小企業(yè)板市場上,為解決中小企業(yè)融資問題,也具有一定的現(xiàn)實意義。
　　 在結(jié)合國內(nèi)外學(xué)者研究和中國中小企業(yè)現(xiàn)狀后,發(fā)現(xiàn)利潤操縱與其他原因

2、相比,是企業(yè)IPO后經(jīng)營業(yè)績下降的主要因素。所以,先從契約理論、信息不對稱理論、委托代理理論的角度分析利潤操縱行為。再從利潤操縱的角度出發(fā),分析具體的利潤操縱手段對IPO績效產(chǎn)生的影響。最后,運(yùn)用實證加以檢驗。這種采用理論與實證相結(jié)合的方式加以研究更具邏輯性。
　　 證實采用的方法是對搜集的108個中小企業(yè)樣本數(shù)據(jù)運(yùn)用Wilcoxon signedrank test進(jìn)行的顯著性檢驗和對面板數(shù)據(jù)運(yùn)用Eviews進(jìn)行的最小二乘法估計