基于期權(quán)博弈理論的液化天然氣船舶投資決策研究.pdf

1、本文基于我國目前對能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及治理環(huán)境污染力度的不斷加大，LNG以其價格優(yōu)勢和環(huán)保特性，在國內(nèi)需求量日益增加，同時國內(nèi)天然氣的產(chǎn)量供不應(yīng)求，對外進口量不斷增，隨著運力需求的不斷攀升，需要越來越多的LNG運輸船投入使用的基本情形，運用實物期權(quán)以及期權(quán)博弈理論建立投資決策模型，來分析LNG海上運輸企業(yè)對LNG船投資的策略，對海上LNG運輸企業(yè)進行船舶投資具有一定的指導(dǎo)意義。
　　本文首先分析目前國內(nèi)LNG的需求以及運力情況，得出

2、LNG需求量不斷增加，而國內(nèi)產(chǎn)量滿足不了需求，需從國外大量進口LNG的結(jié)論。為了滿足國內(nèi)對LNG不斷增加的需求，需要不斷擴大運力，投資興建LNG船，組建船隊。然而，LNG船舶修建的不菲價格以及未來LNG市場的不確定性，使得LNG船舶投資具有很大的風險。企業(yè)想要投資LNG船舶，需要相關(guān)的理論指導(dǎo)，來使風險降到合理水平。本文針對LNG船舶投資的特點，運用實物期權(quán)理論解決企業(yè)對LNG船舶的投資問題，在分析傳統(tǒng)的NPV方法的不足基礎(chǔ)上，提出實物

3、期權(quán)理論應(yīng)用在LNG船舶投資領(lǐng)域中，體現(xiàn)實物期權(quán)方法在LNG船舶投資中應(yīng)用的優(yōu)點，對企業(yè)投資LNG船時使用實物期權(quán)方法具有借鑒意義。然后，考慮到競爭企業(yè)的存在，運用期權(quán)博弈理論，以兩家企業(yè)投資未來某LNG運輸項目為依托，建立考慮投資成本以及船舶建造時間不對稱的雙寡頭期權(quán)博弈模型，分別計算出各個企業(yè)的價值函數(shù)，得到企業(yè)的投資臨界值。最后以LNG運輸企業(yè)投資LNG船為例，運用編程軟件模擬出企業(yè)的價值曲線，分析各個企業(yè)依據(jù)自身情況的最合理投資