基于混合組合實(shí)物期權(quán)理論的船舶投資決策方法研究.pdf

1、眾所周知,航運(yùn)市場(chǎng)是個(gè)資源密集型的市場(chǎng),與其他行業(yè)相比,航運(yùn)業(yè)具有投資金額大、投資回收期長(zhǎng)和影響因素等特性,因此,航運(yùn)企業(yè)在船舶投資時(shí)要甚是考慮,決策成功則能給企業(yè)帶來巨大的收益和自身成長(zhǎng)的機(jī)會(huì),反之,則有可能面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。基于以上敘述,本文從自身的觀點(diǎn)出發(fā)研究航運(yùn)企業(yè)應(yīng)該如何科學(xué)和合理地進(jìn)行船舶投資。
　　 本文對(duì)船舶投資的研究分為定性和定量?jī)蓚€(gè)方面,前者首先是對(duì)船舶投資決策的概念、意義和投資程序進(jìn)行了敘述,闡述了投資過程中

2、的影響因素以及傳統(tǒng)決策方法及其局限性,其后對(duì)本文主要應(yīng)用的實(shí)物期權(quán)分析方法的定義、種類、方法的理論基礎(chǔ)和各基本方法進(jìn)行了簡(jiǎn)要介紹,并將船舶投資中的期權(quán)類型分為時(shí)間序列的組合實(shí)物期權(quán)和同階段的組合實(shí)物期權(quán),將實(shí)際應(yīng)用中的期權(quán)類型定為二者相混合的組合實(shí)物期權(quán)；后者則是將介紹了三叉樹圖的前提假設(shè)、定價(jià)模型以及各個(gè)決策點(diǎn)的決策規(guī)則,通過Eviews對(duì)模型中的參數(shù)σ應(yīng)用GACH(1,1)模型進(jìn)行估算,將其及二叉樹定價(jià)模型應(yīng)用到一個(gè)實(shí)例中,計(jì)算出兩