基于同跳視角的金融系統(tǒng)性風險度量研究

1、f I I I I I I I I I I I I I I I I I II ! lY 3 2 7 9 7 8 4密級：公開團全日制浙爐z 角矢乎碩士學位論文( 專業(yè)學位3 j I專業(yè)學位領(lǐng)域：提交日期：．2 0 1 7 年5 月浙江工商大學碩士學位論文 基于同跳視角的金融系統(tǒng)性風險度量研究統(tǒng)討一出金融機構(gòu)個股與金融指數(shù)之間的同跳現(xiàn)象，分別對跳躍與同跳進行基本特征分析。本文并采用H A R —R C o v ．J C o v 和H A

2、R —R V - J C o v模型研究同跳因素對預測R C o v 和R V 等波動率的影響。本文采用R e l o g i t 回歸模型研究中國市場上宏觀經(jīng)濟信息沖擊對同跳的影響，測度中國金融市場的系統(tǒng)性風險產(chǎn)生的根本原因。研究結(jié)果表明：( 1 ) 金融機構(gòu)個股與金融指數(shù)的股價收益率和跳躍存在明顯的波動集聚性和時變性。( 2 ) 金融機構(gòu)個股與金融指數(shù)存在頻繁的跳躍并且兩者趨勢基本保持一致，表明銀行業(yè)對金融市場有著重要的影響。( 3

3、 ) 股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行與金融指數(shù)的同跳高于大型國有商業(yè)銀行與金融指數(shù)的同跳，表明前者對金融市場波動沖擊較大。( 4 ) 金融機構(gòu)個股與金融指數(shù)的同跳對于預測R C o v 和R V 具有顯著的解釋作用。( 5 ) 宏觀信息沖擊發(fā)布會影響金融機構(gòu)問資產(chǎn)的聯(lián)合跳躍，意外的消息發(fā)布會引發(fā)金融市場的系統(tǒng)性風險。f 6 ) C P I 、G D P 、N L ( 人民幣新增貸款) 對同跳影響較大，應加強關(guān)注這些宏觀經(jīng)濟指標，及時做好相