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文檔簡介
1、現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的相分離引發(fā)了管理者和所有者在公司經(jīng)營決策時(shí)產(chǎn)生代理矛盾。股權(quán)激勵(lì)在西方被認(rèn)為能夠削弱代理成本,使得管理者和所有者目標(biāo)趨于一致。在借鑒國外經(jīng)驗(yàn)后,我國很多公司也采用授予公司雇員特別是管理人員股票期權(quán)的方式來對(duì)其進(jìn)行激勵(lì)。然而不少國內(nèi)的經(jīng)驗(yàn)研究表明,我國不少上市公司的股權(quán)激勵(lì)并沒有達(dá)到預(yù)期的效果,其原因在于股權(quán)激勵(lì)方案被設(shè)計(jì)成變相的利益輸送,或成為大股東與管理層合謀“掏空”上市公司的工具。因此,股權(quán)激勵(lì)對(duì)上市公司的業(yè)
2、績影響迄今存在三種不同的假說:激勵(lì)假說、管理層福利假說和“掏空”假說。上市公司股權(quán)激勵(lì)方案效果如何,究竟是符合激勵(lì)假說,還是管理層福利或者“掏空”假說;上市公司在何種治理環(huán)境下股權(quán)激勵(lì)方案才能取得良好的激勵(lì)效果?這些問題的研究對(duì)于評(píng)判上市公司股權(quán)激勵(lì)方案的有效性,對(duì)于上市公司利益相關(guān)者的決策均具有重要意義。
康得新公司是2010年上市的高科技民營上市公司,自2011起連續(xù)推出三期面向企業(yè)高管和技術(shù)人員的股權(quán)激勵(lì)方案,引起市場(chǎng)廣
3、泛關(guān)注。本文以康得新公司股票期權(quán)激勵(lì)方案為研究對(duì)象,對(duì)公司股權(quán)激勵(lì)方案的實(shí)施效果進(jìn)行評(píng)估,并從大股東、董事會(huì)和審計(jì)機(jī)構(gòu)三個(gè)方面研究影響公司股權(quán)激勵(lì)方案有效性的因素。
本文通過案例研究得出以下結(jié)論:康得新公司股權(quán)激勵(lì)方案從總體上符合激勵(lì)假說,對(duì)康得新公司的高管和核心技術(shù)人員實(shí)施了有效的激勵(lì),企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績顯著提升,股權(quán)激勵(lì)方案得到了機(jī)構(gòu)投資者的廣泛認(rèn)同,市場(chǎng)反應(yīng)良好。本文認(rèn)為,康得新公司具有技術(shù)研發(fā)背景、擁有股權(quán)分享理念并能對(duì)上市
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