多基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略有效性：實證檢驗.pdf

1、1952年Markowitz提出了均值-方差模型，為投資者提供了一種全新的思路，以此為基礎，學者提出大量的投資策略，構建了現(xiàn)代投資理論體系[1]。隨著中國金融市場日趨成熟，中國學者也越來越注重對投資策略的研究，希望尋求更有效的資源配置方式，獲得更高的收益，承擔更小的風險。
　　本文在簡要闡述均值方差投資策略，等權重投資策略及單一基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略的基礎上，將對一種能對原有投資策略進行優(yōu)化的策略進行深入研究，即多基準組

2、合下跟蹤誤差最小化投資策略。首先詳細闡述策略模型并求出模型的解，運用數學方法論述該投資策略的優(yōu)勢。其次，將該策略運用到股票市場中，用模擬和實證的方法驗證模型，分別以均值方差投資策略，等權重投資策略和單一基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略為基準進行比較。
　　通過實證檢驗本文得到結論主要有以下幾點：
　　1.當以模擬法進行實證檢驗后，多基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略收益率較高，波動性較低，夏普比率普遍大于風險厭惡系數不同的均值

3、方差投資策略。用現(xiàn)實數據進行實證檢驗時多基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略依然展現(xiàn)出較好的投資效果，并隨著原投資策略限制的增加，多基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略優(yōu)勢越為明顯。
　　2.多基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略與單一基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略比較，其平均收益率在大多數情況下高于單一基準組合下的投資策略，具有較高的夏普比率和較低的波動性，展現(xiàn)出較好的投資效果。
　　3.多基準組合下跟蹤誤差最小化投資策略在所有比較