連續(xù)購(gòu)并績(jī)效的影響因素研究：組織學(xué)習(xí)視角.pdf

1、上世紀(jì)90年代至今，全球范圍內(nèi)購(gòu)并規(guī)模與數(shù)量不斷增加，交易額屢創(chuàng)歷史新高。購(gòu)并給企業(yè)發(fā)展提供了戰(zhàn)略機(jī)遇和市場(chǎng)機(jī)會(huì)，企業(yè)需要不斷積累購(gòu)并經(jīng)驗(yàn)，提高購(gòu)并技巧來(lái)有效調(diào)整，整合和重組內(nèi)外部資源，所以，對(duì)企業(yè)來(lái)說學(xué)習(xí)購(gòu)并知識(shí)相當(dāng)重要。連續(xù)購(gòu)并是指一家企業(yè)在一段時(shí)期內(nèi)完成多起購(gòu)并事件。我們發(fā)現(xiàn)不管是已經(jīng)經(jīng)歷過數(shù)次購(gòu)并浪潮的歐美國(guó)家，還是購(gòu)并歷史并不是很久的中國(guó)，發(fā)起連續(xù)購(gòu)并的企業(yè)都越來(lái)越多。
　　通過對(duì)前人研究文獻(xiàn)的梳理，在戰(zhàn)略管理領(lǐng)域，購(gòu)并

2、經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)與購(gòu)并績(jī)效的關(guān)系沒有得到一致的結(jié)論。大致有三種結(jié)論，且每一種都有自己相應(yīng)的實(shí)證支持。第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，購(gòu)并經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)可以促進(jìn)購(gòu)并績(jī)效;第二種觀點(diǎn)是，購(gòu)并經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)給企業(yè)購(gòu)并績(jī)效產(chǎn)生的邊際效益會(huì)遞減，即呈U型關(guān)系;第三種觀點(diǎn)認(rèn)為兩者沒有關(guān)系。本文采用1998年至2013年間我國(guó)主板上市公司購(gòu)并事件作為研究對(duì)象，采用多元回歸，分別從購(gòu)并經(jīng)驗(yàn)數(shù)量和購(gòu)并經(jīng)驗(yàn)質(zhì)量?jī)蓚€(gè)角度研究購(gòu)并經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)對(duì)購(gòu)并績(jī)效的影響，同時(shí)探討了在企業(yè)購(gòu)并過程中管理層持股和企

3、業(yè)年齡對(duì)組織學(xué)習(xí)效果的調(diào)節(jié)影響。
　　本文研究?jī)蓚€(gè)問題，第一，企業(yè)通過購(gòu)并經(jīng)驗(yàn)的學(xué)習(xí)是否可以影響后續(xù)的購(gòu)并績(jī)效;第二，企業(yè)年齡和管理層持股是否可以調(diào)節(jié)影響企業(yè)發(fā)生購(gòu)并后的學(xué)習(xí)效果。本文共5章內(nèi)容，第1章主要是在闡述本文選題背景后，提出本文的研究問題，以及理論意義和實(shí)踐意義，并介紹本文自己的論證思路;第2章介紹企業(yè)購(gòu)并與組織學(xué)習(xí)的相關(guān)研究成果，做文獻(xiàn)綜述，打下研究的理論基礎(chǔ);第3章提出本文的理論框架，并提出理論假設(shè);第4章以1998

4、年至2013年主板上市公司購(gòu)并事件為樣本，進(jìn)行實(shí)證研究，檢驗(yàn)第3章中提出的各個(gè)研究假設(shè)，以探購(gòu)并經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)對(duì)企業(yè)購(gòu)并績(jī)效的作用影響;第5章對(duì)論文的研究結(jié)果進(jìn)行總結(jié)，并提出相應(yīng)的研究啟示，以及本文研究的不足和未來(lái)展望。
　　經(jīng)過理論分析與實(shí)證驗(yàn)證，本文得出的主要結(jié)論如下:
　　第一，購(gòu)并經(jīng)驗(yàn)數(shù)量與購(gòu)并績(jī)效呈顯著正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)購(gòu)并經(jīng)驗(yàn)數(shù)量越多，其購(gòu)并績(jī)效越好。在有一定購(gòu)并經(jīng)驗(yàn)積累后，上市公司能夠通過學(xué)習(xí)購(gòu)并經(jīng)驗(yàn)獲得更多的知識(shí)，處

5、理各種并購(gòu)整合問題的能力也能得到提升，結(jié)果就是較好的購(gòu)并績(jī)效。
　　第二，購(gòu)并經(jīng)驗(yàn)質(zhì)量與企業(yè)購(gòu)并績(jī)效呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，企業(yè)購(gòu)并經(jīng)驗(yàn)質(zhì)量越好，即之前購(gòu)并的績(jī)效反饋較好，其之后的購(gòu)并績(jī)效越差。良好的績(jī)效反饋可能會(huì)讓管理者自信心膨脹，過高評(píng)價(jià)自身應(yīng)對(duì)購(gòu)并風(fēng)險(xiǎn)的能力以及過高的期待購(gòu)并帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)，最終導(dǎo)致不如意的購(gòu)并績(jī)效。
　　第三，企業(yè)年齡可以描述企業(yè)的技術(shù)狀態(tài)、生命階段和創(chuàng)新水平，讓企業(yè)認(rèn)識(shí)自身狀態(tài)和經(jīng)營(yíng)水平，從而提高企業(yè)管理