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文檔簡(jiǎn)介
1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化步伐的加快,全球金融市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性呈現(xiàn)顯著性增強(qiáng)的趨勢(shì)。期貨市場(chǎng)成為金融市場(chǎng)的重要組成部分之一,這主要是因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)不僅為投資者提供了規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效工具,而且也為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速健康發(fā)展注入了新的活力。棉花期貨市場(chǎng)作為期貨市場(chǎng)的重要組成部分,無(wú)論在我國(guó)還是在全球期貨市場(chǎng)都具有重要地位。
本文選取鄭州期貨交易所和紐約商品交易所的棉花期貨作為研究對(duì)象。以上述兩個(gè)交易所的棉花價(jià)格指數(shù)為變量,通過(guò)對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)進(jìn)
2、行聯(lián)動(dòng)性的對(duì)比分析,選擇廣泛應(yīng)用于研究變量間關(guān)系的協(xié)整理論和誤差修正模型等對(duì)中美棉花期貨市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性進(jìn)行實(shí)證分析。
基于研究,本文得出結(jié)論如下:一、中國(guó)和美國(guó)棉花期貨價(jià)格指數(shù)序列都是白噪聲的,同時(shí)收益率序列也都是白噪聲的;兩市場(chǎng)棉花價(jià)格指數(shù)都是一階平穩(wěn)序列,同時(shí)收益率序列也都是平穩(wěn)性序列。二、中美兩國(guó)棉花期貨市場(chǎng)之間存在著長(zhǎng)期均衡的穩(wěn)定關(guān)系,美國(guó)棉花期貨價(jià)格對(duì)我國(guó)棉花期貨價(jià)格的影響較大,兩國(guó)棉花期貨市場(chǎng)之間存在著短期的動(dòng)態(tài)關(guān)系
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