動量、價(jià)值、規(guī)模的混合策略研究：基于發(fā)達(dá)股市和國內(nèi)股市的實(shí)證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、動量策略從上世紀(jì)八十年代開始的“一枝獨(dú)秀”到近幾十年的遭遇“滑鐵盧”，震驚世界，于是學(xué)者們紛紛投入到“動量效應(yīng)真的失效了嗎”以及“如何拯救動量效應(yīng)”的研究行列中。動量崩塌是一種“黑天鵝”現(xiàn)象，即雖然動量策略擁有高均值收益、高夏普比率的特性，但是該策略卻也偶然性遭受反轉(zhuǎn)，這是由于動量效應(yīng)的負(fù)偏態(tài)、高峰值特性導(dǎo)致的。動量策略收益順應(yīng)景氣循環(huán)，當(dāng)市場從牛市轉(zhuǎn)為熊市后，動量策略收益就會巨幅下滑。
　　本文基于價(jià)值效應(yīng)溢價(jià)、規(guī)模效應(yīng)溢價(jià)與動

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