國際主要股票指數(shù)與滬深300的波動溢出效應實證研究.pdf

1、金融資產收益的波動性是金融市場最為重要的特征之一。波動性與風險相關，因此對于投資者的投資行為，企業(yè)的投融資決策，宏觀經濟周期等具有重要的影響。近年來，隨著我國資本市場的逐步放開和經濟全球化的發(fā)展，我國經濟和世界經濟的聯(lián)系日趨緊密，國際金融市場的劇烈動蕩會通過各種途徑影響到我國的證券市場。因此研究國際主要股票市場對于中國股票市場的波動溢出效應，具有重要的理論和實際應用價值。根據(jù)實證結果，可以由其他股市的波動變化來推斷我國股市的波動變化情況

2、，從而指導投資者進行理性投資。關于股市間波動溢出效應的研究在國外已展開多年，但是這些研究很少涉及中國股市。近些年國內也展開了對此問題的研究，但大多是圍繞國內的各個市場展開，對于中國股市和國外主要股市間的波動溢出效應的問題關注較少。此外，目前對波動溢出效應的研究僅局限在存在性層面。對于波動溢出速度的研究是本文的創(chuàng)新點之一。
　　 本文運用多元GARCH-BEKK模型探討了美國股市、香港股市、日本股市和中國股市的波動溢出效應問題。重