滬深300指數(shù)期貨的可行性分析及推出時機研究.pdf

1、國內(nèi)市場對股指期貨等金融衍生品呼吁已久，但自“3.27”國債期貨事件后，我國金融期貨工作長期停留在研究探討階段。新加坡交易所(SGX)搶先推出新華富時AS0中國股指期貨，加快了國內(nèi)股指期貨推出進程。 2006年9月8日，中國金融期貨交易所正式成立。2006年10月23日，中國金融期貨交易所公布了《滬深300指數(shù)期貨合約》及相關(guān)制度征求意見稿，廣泛征求各方意見。2007年2月7日，《期貨交易管理條例(修訂草案)》在國務(wù)院常務(wù)會議上

2、得以審議并原則通過，股指期貨上市的法律障礙徹底掃清。2007年3月4日，參加政協(xié)會議的中國證監(jiān)會副主席范福春表示，爭取今年上半年推出股指期貨。 盡管國內(nèi)目前已經(jīng)基本具備了推出股指期貨的條件，但是由于股指期貨交易的高杠桿性和高流動性決定了它的高風險風險性，在市場環(huán)境不完善、準備工作不足的情況下倉促推出，對證券市場乃至整個金融體系都可能造成沖擊。本文將詳細分析國內(nèi)目前的市場環(huán)境、各股指期貨參與主體的準備情況，并在此基礎(chǔ)上對滬深300

3、指數(shù)期貨的可行性、風險以及推出的合適時機進行討論。 全文共分為四章。第一章，股票指數(shù)期貨概述，介紹了股指期貨的基本概念。第二章，我國推出滬深300股指期貨的可行性分析，從微觀和宏觀層面分別對滬深300股指期貨推出的可行性和需要解決的問題進行了討論。第三章，滬深300股指期貨風險分析，作為第二章的重要補充，從風險管理的角度分析了滬深300股指期貨推出的可行性。第四章，滬深300股指期貨推出時機的選擇，作為全文的結(jié)論，在上文的討論的

4、基礎(chǔ)上，對滬深300股指期貨推的合適時機進行了闡述。 本文對以下問題進行了重點研究，并力圖有所創(chuàng)新： 1、在對滬深300股指期貨的可行性和風險管理進行全面論述的基礎(chǔ)上，提出了從現(xiàn)在起，再經(jīng)過1-2年左右的充分準備再推出股指期貨是合適和現(xiàn)實的。 2、從宏觀市場環(huán)境看：受限制的非流通股的全面解禁以增加流動市值，從而抵御指數(shù)被操縱風險；國有股份形成靈活、便捷的減持和增持機制，與二級市場投資者形成有效的博弈；基金行業(yè)的進